По информации департамента внешних и общественных связей Центрального банка РФ, золотовалютные резервы России за период с 4 по 11 мая 2001 года возросли на 200 млн. долл. - с 32,3 млрд. долл. до 32,5 млрд. долл. По сравнению с началом 2001 года, когда объем золотовалютных резервов России составлял 28 млрд. долл., этот показатель увеличился на 16,1%.

По информации департамента внешних и общественных связей Центрального банка РФ, объем денежной базы в России за период с 7 по 14 мая 2001 года увеличился на 5,8 млрд руб. с 538,3 млрд руб. до 544,1 млрд руб. По сравнению с 3 января 2001 года, когда объем денежной базы составлял 519,6 млрд руб., этот показатель возрос на 4,72%.

Согласно информации, распространенной департаментом правительственной связи, федеральный бюджет России в первом квартале 2001 года исполнен с дефицитом в сумме 5,6 млрд руб., или 0,3% к объему ВВП за первый квартал 2001 года. Доходы федерального бюджета в первом квартале 2001 года составили 318 млрд руб. Объем расходов федерального бюджета России по произведенному финансированию за тот же период сложился в сумме 323,6 млрд руб. Источники внутреннего финансирования дефицита федерального бюджета в январе-марте составили 4 млрд руб., внешнего - минус 37 млрд руб.

В федеральном бюджете по сравнению с показателями 2000 года произошло значительное увеличение расходов на обслуживание государственного долга - с 2% к объему ВВП до 4,7%. В то же время процентные расходы территориальных бюджетов уменьшились - с 0,7% к объему ВВП до 0,1%. Расходы по обслуживанию государственного внутреннего долга составили 13,4 млрд руб. При этом расходы на обслуживание ГКО составили 44,6 млн руб., на обслуживание ОФЗ-ПД - 6,4 млрд руб., на обслуживание ОФЗ-ПК, ОГНЗ и ОГСЗ - соответственно 0,4 млрд руб., 0,6 млрд руб. и 0,2 млрд руб. Расходы по обслуживанию государственного внешнего долга составили 75 млрд руб.

На прошедшей неделе Внешэкономбанк выплатил 306,9 млн. долл. по купонам 4-7 траншей облигаций внутреннего валютного займа. Купонный доход по ОВВЗ выплачивается исходя из 3% годовых. Всего в обращении находится ОВВЗ 4-8 траншей на 10,8 млрд. долл. по номиналу.

16 мая состоялся аукцион по размещению полугодового выпуска ГКО 21150 на сумму 3 млрд. руб. по номиналу. Цена отсечения составила 92,95% от номинала (что соответствует доходности 15,21% годовых), средневзвешенная – 93,08% от номинала (соответствует доходности 14,91% годовых). Спрос на размещаемый выпуск по номиналу составил 2573,925 млн. руб., по деньгам - 2392,702 млн. руб. Разместив облигаций на сумму 1975,374 млн. руб. по номиналу, Минфин выручил 1838,688 млн. руб. По оценкам дилеров, аукцион по ГКО прошел успешно для Минфина, который разместил большую часть выпуска под планируемую доходность. Однако основной объем выпуска вновь приобрел один крупный инвестор, Сбербанк РФ. Также аналитики отмечали, что это первый выпуск ГКО, размещенный по курсу близкому к рыночному.

Как заявила первый заместитель председателя Банка России Т. Парамонова, ЦБ РФ надеется, что при согласовании федерального бюджета на 2002 год правительство рассмотрит возможность переоформления государственных ценных бумаг, находящихся в портфеле ЦБ, в рыночные. По ее словам, в настоящее время портфель государственных ценных бумаг, принадлежащих ЦБ, составляет 318,9 млрд. руб. Практически все бумаги являются нерыночными. Переоформление бумаг даст новый инструмент для проведения денежно-кредитной политики. В настоящее время ЦБР имеет одну возможность для стерилизации ликвидности - использование депозитов. Наличие в портфеле ЦБ рыночных ценных бумаг повлияет на повышение эффективности денежно-кредитной политики.

В начале новой недели коррекция, начавшаяся еще в четверг, продолжилась.

В понедельник в первой половине дня индекс РТС снижался, однако уже в середине торговой сессии рынок остановился, и стал отыгрывать вверх.

По итогам дня индекс РТС снизился на 1,21% до уровня 192,96, объёмы торгов были средними и составили $16,1 млн.

Худшими были привилегированные акции компаний: РАО ЕЭС ($0,054 -4,42%), НК Лукойл ($11,35 -9,92%), Ростелеком ($0,3075 -6,10%), при этом объёмы торгов по этим бумагам были высокими. Аналитики полагают, что «снижение цен этих акций было вполне оправдано- реестры владельцев этих бумаг были закрыты на протяжении последних дней: НК Лукойл 11 мая, Ростелеком 9 мая. С закрытием реестров, привилегированные акции стали менее привлекательными в глазах инвесторов, которые и поспешили от них избавится на фоне довольно туманной перспективы роста мировых рынков. Что же касается обыкновенных акций, то здесь снижение оказалось более сдержанным, так как среди владельцев этих бумаг было определённо меньше тех, кто рассчитывал заработать одновременно как на дивидендных выплатах, так и на росте курсовой стоимости».

Несмотря на это, динамика обыкновенных акций РАО ЕЭС и НК Лукойл оказалась хуже рынка ($0,1105 -1,78%) и ($11,1 -2,63%) соответственно. Также хуже рынка оказалась часть компаний нефтяного сектора: Сургутнефтегаз обыкновенные и привилегированные ($0,26 -1,52% и $0,129 -1,75%), Сибнефть ($0,3925 -2,48), вместе с рынком изменялась цена акций Татнефти ($0,4505 -1,21%).

Среди чемпионов дня были акции компаний, не относящихся к нефтяному сектору: Мосэнерго ($0,0346 +1,76%), Норильский Никель ($12,82 +2,56%), Сбербанк ($36,4 +1,11%).

Во вторник российский фондовый рынок застыл, ожидая результатов заседания ФРС США.

По итогам дня индекс РТС снизился на 0.01%, составив 192.94, при этом и объемы торгов были совсем невелики и составили $11,4 млн.

Стоит отметить, что единой тенденции на рынке замечено не было.

Хуже рынка, второй день подряд, выглядели компании нефтяного сектора (исключением стал Лукойл, который прибавил 1.1%), что, по мнению специалистов, «связано с падением цен на бензин в США накануне - это является первым предвестником окончания бензинового кризиса и окончательного разворота нефтяного рынка вниз». Акции РАО ЕЭС выросли на 0.8% до $0.1114.

В среду российский рынок акций демонстрировал свою устойчивость к крайне негативному внешнему фону, потери российских акций оказались минимальны.

Индекс РТС по итогам дня потерял лишь 0.46%, при этом что объёмы сделок в РТС были минимальны и составили $9.4млн.

Чемпионами дня были Лукойл (+0.5%, $11.28) и Татнефть (+1.1%, $0.455). Что касается акций первой компании, то позитивной для Лукойла стала новость о готовности правительства Литвы продать акции своего нефтяного комплекса Mazeikiu nafta (33%) российской компании. Однако контроль над Mazeikiu nafta правительство Литвы отдавать Лукойлу не хочет, а предлагает схему по которой Лукойл, правительство и третий основной акционер, WIC, будут владеть по 33% акций литовской нефтяной компании. Судьба компании будет решаться 22 мая, на которое назначен визит президента Лукойла Алекперова в Литву.

Хуже рынка выглядели акции РАО ЕЭС (-1.35%, $0.1099), что скорее всего можно объяснить обращением группы членов Совета Федераций в правительство с предложением перенести заседание по реформе электроэнергетики, намеченное на конец недели, на более поздний срок. Аналитики полагают, что «принятие решений по реформе вновь будет отложено до лета».

Акции Аэрофлота в среду достигли своего месячного минимума (-2.8%, $0.345). Ряд экспертов оценивают данные бумаги как высокорискованные, так как «серьёзной фундаментальной поддержки под собой не имеют, а их рост, как стало известно на прошлой неделе, обусловлен скупкой акций Аэрофлота Сибнефтью. По опыту предыдущих скупок известно, что как только компании-скупщики доводят свой портфель до желаемого, котировки испытывают резкий обвал (Иркутскэнерго, ГАЗ, ЗМЗ). Уже сообщалось, что Сибнефть довела свой пакет акций Аэрофлота до блокирующего (правда эта информация не подтверждена), поэтому риск владения Аэрофлотом сейчас повышенный».

Четверг прошел под воздействием бычьих настроений, появившихся на рынке спустя сутки после объявления ФРС США о снижении ставки на 0,5%.

По итогам четверга индекс РТС впервые с октября 2000г преодолел отметку 200, поднявшись до уровня 200.38 (+4.33%), при этом и объёмы в свою очередь оказались рекордными за последние три месяца - $32.7млн (предыдущий рекорд по объемам торгов в этом году был отмечен 21 февраля).

Акции таких компаний, как Лукойл, Сургут, РАО ЕЭС прибавили в весе более чем 6%, остальные голубые фишки показывали повышение в пределах 3-4%. Из общей тенденции выпали в очередной раз акции Аэрофлота (см. раздел «Корпоративные новости»).

В пятницу на российском фондовом рынке наблюдался повышательный тренд, начавшийся на днем ранее. Индекс РТС достиг нового максимума, закрывшись на
отметке 203.09 (+1.35%). Объём торгов в РТС составил $28.6 млн.

В последний день недели в большей степени общим ростом были затронуты нефтяные бумаги, в то же время как самая ликвидная «голубая фишка» РАО ЕЭС оказалась хуже рынка.

Среди чемпионов, кроме нефтянки, были замечен и Норникель. На 4.2% до $0.0375 выросли котировки Мосэнерго.

ОАО Ленэнерго получило разрешение Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам США (SEC) на право обращения АДР первого уровня на американском внебиржевом рынке. Теперь необходимо получить соответствующее разрешение ФКЦБ России для анонсирования программы выпуска АДР. Ранее сообщалось, что ОАО Ленэнерго планирует первоначально конвертировать в АДР первого уровня до 10-12 процентов обыкновенных акций. Акции планируется конвертировать в пропорции 80 акций на одну расписку. Банком-депозитарием по программе выпуска АДР Ленэнерго является JP Morgan.

Совет директоров МГТС рекомендовал годовому собранию акционеров, которое состоится 16 июня (закрытие реестра 23 апреля) утвердить дивиденды за 2000 год в размере 1 рубль на обыкновенную акцию компании и 4,76 рубля на привилегированную акцию. По итогам 1999 года МГТС выплатила 2,1 рубля по привилегированным акциям, по обыкновенным акциям дивиденд не выплачивался. По словам гендиректора МГТС Владимира Лагутина, Совет директоров ОАО МГТС обсудит вопрос об увеличении уставного капитала для выпуска ADR максимум в размере 20 процентов от текущего уставного капитала. В.Лагутин не смог уточнить какого уровня будут расписки.

Тот факт, что имя (имена) нового владельца (новых владельцев) акций не раскрывается (не раскрываются) оказывает негативное влияние на РКУ “Аэрофлота”, поскольку Standard & Poor’s считает, что отсутствие прозрачной информации о структуре собственности повышает риск для миноритарных акционеров компании. Более того, еще не ясно, в какой степени владелец (владельцы) нового пакета акций окажет (окажут) позитивное, или же негативное, влияние на стандарты и практику корпоративного управления в “Аэрофлоте”.

Руководство “Аэрофлота” пока не может подтвердить, кто стоит за этой сделкой по приобретению акций. Однако, ожидается, что этот вопрос прояснится на предстоящем годовом собрании, назначенном на 19 мая с.г. Стандард энд Пурз намерено как можно скорее провести встречу с руководством компании, чтобы подробно обсудить состоявшуюся покупку и выяснить, насколько это может отразиться на уровне РКУ компании.

Нынешний РКУ-5,3 был присвоен “Аэрофлоту” 20 марта 2001 г. в результате всестороннего исследования практики корпоративного управления в компании.

Определение “На пересмотр” указывает на потенциальную возможность изменения РКУ в том или ином направлении. Оно основывается на заметных событиях или краткосрочном развитии ситуации, которые являются поводом для того, чтобы поставить РКУ под особое наблюдение аналитиков Standard & Poor’s. К таким событиям или изменениям могут относиться, например, слияния, поглощения с приобретением блокирующих пакетов акций или мажоритарных долей, решения регулирующих органов, судебные иски. Решение о переводе РКУ в список “На пересмотр” принимается по факту такого события или изменения ситуации и необходимости получения дополнительной информации для оценки релевантности текущего значения РКУ. В то же время, это не означает неизбежного изменения РКУ. Присвоение прогноза “Позитивный” говорит о возможном повышении РКУ; прогноз “Негативный” указывает на возможность понижения РКУ; прогноз “Развивающийся” говорит о том, что РКУ может быть повышен, понижен или подтвержден.

ОАО НК "ЮКОС" намерено направлять инвестиции в автоматизацию технологических процессов в нефтяной отрасли, и готово выделить на эти цели $1 млрд. Такое заявление сделал Владимир Ямпольский - вице-президент ОАО "Восточная нефтяная компания" (крупнейшее дочернее предприятие ОАО НК "ЮКОС" в Томской области) на пресс-конференции, посвященной итогам завершившейся в Томске второй Межрегиональной выставке-конгрессе "Нефть и газ - 2001".

В.Ямпольский уточнил, что речь об этом шла на одном из семинаров, организованных в ходе выставки, посвященном автоматизации технологических процессов в нефтегазовом комплексе. Значительная доля этих инвестиций достанется томским специалистам. Высокую активность в работе семинаров проявили проектно-технологические институты (ЮганскНИПИнефть, СамараНИПИнефть, ТомскНИПИнефть), томские академические институты (Институт химии нефти СО РАН, Институт физики прочности и материаловедения СО РАН), НИИ томских вузов (Институт интроскопии, Институт "Кибернетический центр", Институт автоматики и электромеханики). За год, прошедший после первой выставки, ОАО НК "ЮКОС" разместило заказы на томских предприятиях на 200 млн руб., еще 80 млн руб. было потрачено на научные разработки. По итогам второй выставки-конгресса "Нефть и газ - 2001" эти суммы должны, как минимум, удвоиться.

За 12 месяцев 2000 г. чистая прибыль АО “Электросила” составила 84 146 тыс. руб. Это в 2.4 раза больше, чем за 1999 г. (84 146 тыс. руб.). При этом выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг возросла почти в 1.6 раза и составила 1 192 640 тыс. руб. против 731 239 тыс. руб. за аналогичный период предыдущего года. Себестоимость реализации продукции составила 748 272 тыс. руб. и возросла в 1.7 раза по сравнению с уровнем 1999 г. (432 007 тыс. руб.). Налоговая нагрузка (налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи) снизилась с 46 коп. до 26 коп. на 1 руб. прибыли.
По состоянию на 1 января 2001 г. доля запасов в структуре оборотных средств АО “Электросила” составила 42.3%, что на 14.6 процентных пункта больше, чем в прошлом году. По сравнению с данными за 1999 г. дебиторская задолженность предприятия уменьшилась на 25.6% - до величины 569 877 тыс. руб. Ее удельный вес в оборотных активах компании снизился на 22.7 процентных пункта и составил 41.3%. Доля денежных средств в структуре оборотных активов возросла с 0.7% до 4.6%. Оборотные активы компании увеличились за год на 15% - до 1 379 570 тыс. руб. Краткосрочная кредиторская задолженность (задолженность поставщиков и подрядчиков, векселя к уплате и т.п.) за отчетный период увеличилась в 1.25 раза и составила на 1 января 2001 г. 894 735 тыс. руб., причем задолженность поставщиков и подрядчиков сократилась на 27% - до 80 452 тыс. руб.

Московская акционерная финансовая корпорация (АФК) "Система" изучает возможность продажи принадлежащих ей активов ОАО "Московская сотовая связь" (ОАО "МСС"), оператора мобильной связи стандарта NMT-450. Об этом заявил первый вице-президент "Системы Телеком", входящей в структуру управляющего холдинга АФК "Система", Василий Сидоров. По его словам, вопрос о продаже акций ОАО "МСС" или о привлечении дополнительных инвестиций должен быть решен до конца текущего года. В.Сидоров также сообщил о планах поиска "подходящей ниши" для другой сотовой компании Москвы, которая входит в холдинг АФК "Система", - АО "Персональные коммуникации", оператора сети "Сонет". В.Сидоров отметил, что в планы "Системы" также входит поиск стратегического партнера для дальнейшего развития этой компании. Кроме того, вице-президент "Система Телеком" сообщил о том, что скоро будут объединены компании "МТУ-Информ", "Комстар" и "Телмос".

Выручка ОАО "Сибнефть" за три месяца 2001 г. составила 13 173 млн руб., сократившись по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 20.38% (16 545 млн руб.). При этом себестоимость реализованной продукции снизилась на 22.11% и составила 12 044 млн руб. В первом квартале 2001 г. ОАО "Сибнефть" зафиксировало прибыль в размере 158 млн руб., в то время как за аналогичный период 2000 г. прибыль составила 12 млн руб. Сумма налога на прибыль составила 163 млн руб.

По состоянию на 1 апреля 2001 г. оборотные активы ОАО "Сибнефть" имели следующую структуру: запасы – 8.66%, дебиторская задолженность – 76.46%, денежные средства – 2.3%. Оборотные активы за три месяца возросли на 15.21% и составили 19 667 млн руб. По сравнению с данными на начало отчетного периода, дебиторская задолженность компании увеличилась на 16.08% - до величины 15 038 млн руб. Доля денежных средств в структуре оборотных активов снизилась с 3.94% - до 2.3%. Величина кредиторской задолженности за отчетный период возросла на 65.15 % и составила на 1 апреля 2001 г. 15 932 млн руб.

Финансовыми советниками эмитента выступают ООО «Русские фонды» и ЗАО «Инвестиционная компания "Восток-Капитал"».

В дальнейшем Альфа-Банк намерен обеспечить поддержку вторичного рынка по облигациям АК «АЛРОСА» шестой серии, сообщает пресс-служба банка. Альфа-Банк также является андеррайтером и платежным агентом по облигационному займу АК «АЛРОСА« серии 07, который планируется разместить летом 2001 г.

В четверг спрос коммерческих банков на доллары возрос после заявления в среду главы ЦБ РФ о том, что в условиях высокой инфляции есть основания для девальвации курса рубля. Скорее всего, выступление В. Геращенко явилось плановым мероприятием в рамках политики, направленной на плавное снижение курса российской денежной единицы.

На это указывает политика торгов ЦБ - Банк России ежедневно поднимает уровень своих котировок продажи валюты, позволяя доллару еще немного вырасти, не допуская резких скачков.

Банк Росси начал плавное обесценивание рубля: теперь рост курса доллара вместо 10 копеек в месяц будет оставлять около 25-30 копеек.

В пятницу спрос коммерческих банков на доллары США вновь возрос на фоне резкого и неожиданного увеличения объема рублевых средств на корсчетах. Показатель остатков средств на банковских корсчетах вырос сразу на 8 млрд. руб. и составил 91,56 млрд. руб. Ставки "overnight" по рублевым кредитам упали на этом фоне до минимального уровня - 2-3 % годовых. В таких условиях Банк России продолжал сдерживать рост курса доллары, выставляя котировки на продажу валюты на уровне 29,1 руб.

Однако, несмотря на явный избыток рублей на рынке, банки покупают у ЦБР валюту не слишком агрессивно. Агрессивность спроса на доллары сдерживается еще и возможным ухудшением ситуации с рублевой ликвидностью в 20-х числах месяца, когда банки проводят наибольшие по объему налоговые платежи в бюджет. В целом же рынок по-прежнему настроен на дальнейший рост курса доллара.

В среду прошел аукцион ГКО 21150, его результаты: дата погашения 14.11.01; объем по номиналу 3 млрд. руб., объем конкурентных заявок 2,316 млрд. руб., объем неконкурентных заявок 0,077 млрд. руб.;

Итого спрос 2,393 млрд. руб., размещено по номиналу 1,975 млрд. руб., выручка 1,839 млрд. руб.; средневзвешенная цена 93,08, доходность по средней цене 14,91 %; цена отсечения 92,95, доходность по цене отсечения 15,21 %.

В четверг ЦБ РФ по поручению министерства финансов доразместил новый выпуск полугодовых ГКО 21150 на сумму 95.8 млн. руб. по номиналу под средневзвешенную доходность 14.83% против 14.91% годовых на аукционе в среду. Объем в обращении данного выпуска ГКО составляет с учетом доразмещения 2,071 млрд. рублей.

В пятницу ЦБ РФ по поручению министерства финансов доразместил на вторичных торгах выпуск ГКО 21150 на сумму 123,171 миллиона рублей по номиналу. Объем в обращении данного выпуска ГКО составляет с учетом доразмещения 2,194 млрд. рублей

В четверг цены большинства выпусков ОФЗ снизились на 0,1-0,3 %, вернувшись к уровню вторника. Отсеченный на аукционе в среду спрос участников не повлиял на ликвидность длинного сегмента рынка - снижение котировок в значительной степени сдерживалось незначительной глубиной спроса. Доходность годового выпуска ОФЗ серии 27002 (370 дней) увеличилась на 0.21% до 17.48% годовых. Средневзвешенная доходность двухлетней ОФЗ серий 27008 (734 дня) увеличилась на 0.05% до 19.09%, доходность трехлетней ОФЗ 28001 (979 дней) увеличилась на 0.10% до 19.33% годовых. Объем сделок с купонными госбумагами увеличился до максимального значения с начала мая - 357,162 млн. рублей, что, в то же время, значительно ниже среднедневного показателя последних месяцев. Также были заключены сделки с ГКО 145-й (срок обращения 75 дней), 147-й (срок обращения 300 дней) и 148-й (срок обращения 139 дней) серий на сумму 8,744 млн. рублей. Доходность этих бумаг составила соответственно 11,97%, 16,75% и 15,7% годовых. Оборот торгов составил 465,393 млн. руб.

Предложение не носило агрессивного характера и было связано, главным образом, с фиксацией прибыли после предшествующего сильного роста цен. В незначительной степени предложение могло быть стимулировано информацией о планах Минфина по размещению среднесрочных ОФЗ и возможности проведения Банком России валютного аукциона в конце мая - июне.

В пятницу активность торгов ГКО-ОФЗ осталась невысокой, доразмещение ГКО обеспечило около четверти дневного оборота. Рост цен составил 0,1-0,3 %. Таким образом, цены вернулись к максимальным уровням недели, зафиксированным в конце торгов в среду. На общем фоне выделяется значительный рост средних цен ОФЗ-ФД (07) и (801), по которым в начале торгов были заключены крупные сделки по ценам, отличающимся от рыночных на 2-5,5 %. Доходность длинных выпусков ОФЗ-ФД составила по ценам закрытия 19-19,25 % годовых.

Реинвестирование части средств от погашения дисконтного выпуска ГГКО 21025 в объеме 150 млн. руб. способствовало в четверг общему росту котировок на рынке МКО. Большинство выпусков ГИО в четверг поднялись в цене: дисконтные - на 0,2-0,5 процентных пункта, купонные - на 0,2-1,0 пункта. В результате доходность почти всех дисконтных бумаг опустилась ниже уровня 19,0% годовых, максимально составив 19,07% годовых (19,53% годовых в среду). Доходность купонных облигаций превысила 25% годовых, по итогам сессии максимально составила 24,94% годовых (25,60% годовых в среду).

На прошедшей неделе на вексельном рынке наблюдался существенный рост цен. Воздействие на динамику цен в большей степени оказывали два фактора.

Во-первых - это значительное за последнее время увеличение остатков на корсчетах банков, которые к концу недели составили 91,56 млрд руб. по России. В свою очередь рынок долговых обязательств, как обычно, имеет наиболее привлекательные показатели доходности, которые привлекли немалую долю излишков рублевой массы на данный сегмент рынка.

Во-вторых - это уменьшение векселей на вторичном рынке. По мнению аналитиков, это «скорее всего, это связано с приближающимся собранием акционеров РАО "Газпром" и заканчивающимся сроком пребывания у своего поста главы данной структуры. С другой стороны, эти события не вызывают серьезных негативных опасений среди участников вексельного рынка, так как сложившаяся обстановка является нормальным явлением для столь значительного события».

В течение прошедшей неделе, как и прежде, в сегменте корпоративных векселей лидирующие позиции занимали бумаги "Межрегионгаза". В данный момент бумаги этого векселедателя продолжают пользоваться повышенным спросом, что приводит к постепенному повышению цен. Рыночная стоимость векселей "Межрегионгаза" со сроком погашения в 2003 г. приближается к отметке 66,5% от номинала. Устойчивый спрос на эти бумаги может быть объяснено решением руководства данной структуры об участии этих векселей в зачетных схемах, при полном отсутствии выпуска новых объемов. Однако, как полагают эксперты «несмотря на это, в ближайшее время не стоит ожидать серьезного снижения цен, так как их сегодняшние уровни приблизились к своему максимуму». Также участники этого сегмента рынка в виде альтернативы векселям "Межрегионгаза" начинают оперировать банковскими векселями, имеющими право принимать участие в зачетных схемах при оплате за газ. В этой группе банковских векселей особенно выделяются бумаги банка "Менатеп" (С-Пб), которые благодаря увеличению своей популярности имеют реальный потенциал роста цен.

Что касается прогнозов, то ситуация остается предсказуемой. Скорее всего, следующая неделя сохранит текущие тенденции при существенном снижении темпов повышения цен из-за того, что сегодняшние уровни доходности приблизились к своему минимуму. С приближением же конца месяца специалисты ожидают существенного снижения ликвидности рынка и традиционного увеличения доходности.

Обзор подготовлен:
Буль Михаил
Березин Николай

Финансовая компания "Спираль"

FC "Spiral"
Phone/fax: (812) 315-79-00, 219-60-98,
phone: (812) 312-90-68
pager: (812) 329-76-76 / 50645
mailto: info@spiral.spb.ru
http:// www.spiral.spb.ru/
ICQ: 46490232