Обзор финансового рынка России за период с 9 по 13 июля 2001 г.
Новости
По данным департамента внешних и общественных связей Центрального банка РФ, золотовалютные резервы России за период с 29 июня по 6 июля 2001 года возросли на 200 млн долл. - с 35,1 млрд долл. до 35,3 млрд долл. Достигнутая величина золотовалютных резервов является новым рекордом за весь период регулярной публикации этой информации Банком России. По сравнению с началом 2001 года, когда объем золотовалютных резервов России составлял 28 млрд долл., этот показатель увеличился на 26,1%.
По сообщению ЦБ РФ, золотовалютные резервы России за первое полугодие 2001 года возросли на 7,081 млрд долл. - с 27,972 млрд долл. на 1 января до 35,053 млрд долл. на 1 июля. При этом валютные резервы за полугодие увеличились на 28,8% до величины 31,251 млрд долл., а резервы золота - на 2,5% - до 3,801 млрд долл. В структуре золотовалютных резервов доля иностранной валюты возросла с 86,74% до 89,15%
, а доля золота, соответственно, снизилась с 13,26% до 10,85%. В июне 2001 года золотовалютные резервы России увеличились на 1,503 млрд долл. - с 33,55 млрд долл. до 35,053 млрд долл.По данным департамента внешних и общественных связей Центрального банка РФ, объем денежной базы в России за период со 2 по 9 июля 2001 года увеличился на 15,5 млрд руб. - с 583,1 млрд руб. до 598,6 млрд руб. По сравнению с 3 января 2001 года, когда объем денежной базы составлял 519,6 млрд руб., этот показатель возрос на 15,2%
.Центральный банк РФ провел 9 июля 2001 года аукцион по продаже иностранной валюты уполномоченным банкам для ее последующей поставки нерезидентам, инвестировавшим средства на рынок российских ценных бумаг. Максимальная сумма продажи иностранной валюты на аукционе составляла 50 млн долл. В качестве оплаты за иностранную валюту принимались денежные средства нерезидентов, находящиеся на счетах типа "С". Ограничения на репатриацию приобретенной иностранной валюты не устанавливались. Центральный банк РФ установил минимальный курс продажи долларов на валютном аукционе 9 июля в размере 30,8 руб./долл., суммарный объем поданных заявок составил 119,637 млн долл., по итогам аукциона Банк России продал уполномоченным банкам 50 млн долл.
Минфин перечислил Банку России 474,92 млн руб. на выплату десятого купона ОФЗ 27005 и такую же сумму - на выплату девятого купона ОФЗ 27011. Ставки выплачиваемых купонов составляют 20% годовых при продолжительности купонных периодов 91 день и номинале бумаг в размере 10 рублей. Указанные выпуски были эмитированы 15 декабря 1998 года в рамках новации по госбумагам как ОФЗ с фиксированным купонным доходом. Кроме того, Минфин перечислил 28,97 млн руб. на выплату первого купона по выпуску ОФЗ 26158 (ставка купона 2% годовых). Таким образом,
всего из бюджета на обслуживание внутреннего долга было перечислено 978,81 млн руб.12 июля Минфин направил в правительство проект условий выпуска гособлигаций для институциональных инвесторов - страховщиков и негосударственных пенсионных фондов. С Минюстом, Центробанком и ФКЦБ документ согласован. На рынке новые бумаги могут появиться уже осенью. Размещать облигации предполагается только среди институциональных инвесторов, за исключением нерезидентов. На российские “дочки” западных компаний этот запрет не распространится. Облигации будут как среднесрочными (1-5 лет), так и долгосрочными (свыше 5 лет) с выплатой купона дважды в год. Объем первого выпуска предположительно составит от 2 до 4 млрд руб.
Фондовый рынок
Начало недели на российском рыке акций прошло без особого энтузиазма среди его участников. В отсутствии значимых новостей, российский рынок вновь почувствовал свою зависимость от мировой конъюнктуры и снизился на чуть возросших объёмах.
По итогам дня индекс РТС снизился на 1,67% до уровня 209,19, пробив тем самым психологический уровень в 210 пунктов. Объёмы торгов в понедельник составили $26,1 миллиона против $19,1 миллиона в пятницу.
По итогам дня акции российской энергетики в целом оказались хуже рынка: в то время как обыкновенные бумаги РАО ЕЭС держались вместе с рынком ($0,1219, -1,53%), привилегированные бумаги компании оказались заметно хуже ($0,077, -2,65%). Более всех пострадали бумаги Мосэнерго ($0,0375, -4,09%), без существенных оснований повышавшиеся в середине предшествующей недели.
Акции нефтяных компаний продолжили снижение. Хуже всех из нефтянки выглядели бумаги Татнефти ($0,486, -2,80%), а также привилегированные акции Сургутнефтегаза ($0,14, -2,44%). Обыкновенные же акции компании по итогам дня оказались лучше рынка ($0,247, -1,00%). Акции Юкоса ($3,8 -0,65%) снизились на довольно высоких объёмах торгов $10,161 миллиона. Тот факт, что снижение на таких высоких объёмах было неагрессивным, свидетельствует о том, по мнению аналитиков, что на рынке сохраняется невидимый спрос на бумаги, собирающий акции для определённых клиентов. Акции Лукойла ($11,41, -0,78%) и Сибнефти ($0,425, 0,00%) по итогам дня оказались заметно лучше рынка, при этом относительная стабильность этих бумаг указывает на то, что инвесторам вовсе не хочется пока расставаться с бумагами, впрочем, как и продавать их на понижение. Отдельно стоит упомянуть про акции Норильского Никеля ($15,85, -4,23%), пробившего за день очередной психологический уровень в $16. Бумаги ГМК Норильский Никель ($16,00, -3,90%) по мере приближения даты окончания обмена акций набирают большие объёмы торгов и по итогам понедельника объёмы по бумагам составили $227 тысяч. Акции Ростелекома ($0,865, +0,58%) показали рост на минимальных объёмах в $43,2 тысячи, что лишает значимого смысла динамику этих акций.Во вторник рынок акций испытывал противоречивую динамику: если в начале дня рынок умеренно рос, то уже с середины сессии позиции быков ослабели и верх взяли медведи, которые и опустили рынок ниже уровней закрытия понедельника.
В результате, по итогам дня индекс РТС снизился на 0,63% до уровня 207,88, объёмы торгов снизились и составили $22,9 миллиона. Возвращению уверенности российским инвесторам в начале торгов способствовала положительная динамика мировых рынков, главным из которых по прежнему
оставался американский. Однако, несмотря на это, для роста российского рынка не хватало внутренних, положительных новостей, от компаний. В то же время ожидания тех или иных важных событий уже довольно сильно измотали инвесторов в последние дни, и отбили интерес, как к уверенной покупке, так и к продаже акций на понижение.По итогам дня обыкновенные акции РАО “ЕЭС” выросли на 0,16% до уровня $0,1221, привилегированные поднялись в цене на 1,30% до $0,078. Акции Мосэнерго остались на неизменных уровнях ($0,0375, 0,00%). Акции нефтяных компаний по-прежнему не смогли подняться в цене. Наибольшее снижение произошло в бумагах Сургутнефтегаза ($0,2430, -1,62% обыкновенные, $0,1330, -5,00% привилегированные). Заметное снижение произошло в Юкосе ($3,700, -2,63%), лишившемся на время "невидимой" поддержки рынка. В то же время бумаги Лукойла ($11,38, -0,26%) оказались менее склонны к падению из-за предстоящей публикации годового отчёта по GAAP за 2000 год.
Лидером роста по итогам дня стали акции Норильского Никеля ($16,2, +2,21%), уже довольно сильно подешевевшие после достижения своего максимума в $20,85. Акции же ГМК Норильский Никель подорожали в меньшей степени ($16,1, +0,63%), отдав лидерство бумагам реструктуризирующейся копании.
В среду российский рынок испытал большую встряску.
По итогам дня индекс РТС снизился на 5,65% до уровня 196,13, пробив очень важный уровень в 200 пунктов. Объёмы торгов увеличились по сравнению со вторником и составили $32,13 миллиона. Столь резкому падению российского рынка в среду способствовала до предела накалившаяся обстановка на мировых фондовых рынках, а также долговых рынках развивающихся стран. Индекс Nasdaq во вторник снизился на 3,15%, пробив психологически важный уровень в 2000 пунктов, индекс DJI также засвидетельствовал значительное падение, и довольно близко подошёл к границе в 10000 пунктов. Падение в США автоматически отложило свой отпечаток на остальные крупные фондовые рынки Азии и Европы. Падение усугубило также и положение на развивающихся рынках, где и без того нелёгкое положение последних недель значительно обострилось. Так, инвесторы в Аргентине потребовали доходность по 3-месячным бондам порядка 14%, в то время как предыдущие выпуски находили спрос у инвесторов и при доходности в 8% годовых. Однако, справедливости ради стоит отметить, что основным фактором обострения ситуации в Аргентине стали внутренние конфликты между правительством страны и губернаторами. Фактически там встала очень сложная дилемма: правительству необходимо снизить расходы, чтобы как то справится с бюджетным дефицитом, и в этой связи правительство просит губернаторов снизить свои региональные бюджеты. Губернаторы же не могут это сделать из-за того, что осенью (в октябре) состоятся выборы в Конгресс и в случае сокращения расходов голоса многих избирателей будут потеряны. Таким образом, правительство было поставлено в очень сложную ситуацию и в качестве одного из выходов находит возможным занимать под рекордные 14% годовых на 3 месяца.
Агрессивное падение российского рынка продолжалось до 14:00 по московскому времени. Затем движение в сторону снижения рынка было приостановлено заявлением премьер министра РФ М.Касьянова от том, что он в через 1-2 часа подпишет постановление о реформировании электроэнергетики. Это заявление смутило инвесторов, которые
уже начали опасаться играть на понижение, но те инвесторы, которые твёрдо решили выйти из бумаг, продолжали сбрасывать акции, но уже не так активно.В результате рынок фактически оставался в нерешительности, получив неполную информацию от премьера. Эта нерешительность рынка отразилась в динамике Технического индекса РТС, нашедшего очень сильную поддержку в уровне 215 пунктов. По итогам дня лидерами снижения на рынке стали акции Сибнефти ($0,3665, -9,51%), а также бумаги Юкоса ($3,4, -8,11%). Лучше оказались акции Лукойла ($10,93, -3,95%) и Норильского Никеля ($15,65, -3,40%). Также довольно неплохо, по сравнению с остальным рынком, день закончили привилегированные акции РАО ЕЭС ($0,0755, -3,21%).
Четверг стал поистине историческим днем для фондового рынка как день, насыщенный слухами, и разоблачениями, и связанной с этим высокой волатильностью рынка акций.
По итогам дня индекс РТС вырос на 2,36% до отметки в 200,76, тем самым, вернув себе, потерянные днём ранее позиции в 200 пунктов. Объёмы торгов за день составили $43,0 миллиона и превысили показатель прошлого дня в $32,9 миллиона.
Прекращению обвального падения, вызванного в среду на российском рынке внешними факторами, послужили сами внешние факторы, которые к началу четверга изменили своё направление на прямо противоположное. Пессимизм американских инвесторов относительно данных по квартальным финансовым результатам компаний полностью исчез с появлением квартальных отчётов крупных компаний Motorola (телекоммуникационное оборудование) и Yahoo! (интернет
компания), которые оказались немного лучше ожиданий аналитиков. Помимо них, настоящим сюрпризом, совершенно неожиданным для рынка, стала корректировка прогноза основной компании сектора программного обеспечения Microsoft. Представители компании заявили о том, что повышают прогнозы по выручке компании в сторону повышения на $300 миллионов до $6,5-$6,6 миллиарда. Все эти отчёты вышли после закрытия основной торговой сессии в Нью-Йорке и поэтому не смогли оказать никакого влияния на закрытие основных индексов Nasdaq и S&P. Однако, фьючерсы на эти индексы смогли очень ясно отразить настроения инвесторов, получивших совершенно сногсшибательные корпоративные новости: сентябрьский фьючерс Nasdaq вырос на 75 пунктов, а S&P на 14,5 пунктов. Столь сильный рост фьючерсов мог по размерам сравниться лишь с ожиданиями инвесторов полного восстановления экономики США, начиная с момента публикации нового прогноза Microsoft. Позитив из США однозначно отразился и на азиатских рынках, прилично возросших по итогам торгов. Европейские рынки после новостей от Microsoft также открылись резким ростом индексов, при этом лидерство одержали акции высокотехнологичных компаний. Одним словом, все крупные фондовые рынки полностью разделили позитив от американского гиганта программного сектора. Однако, российский рынок не спешил перенимать тот же заряд оптимизма, который достался рынкам развитых стран. Для России очень важной являлась ситуация на развивающихся рынках, главным из которых по-прежнему оставался рынок Аргентины.Открытие российского рынка, как и ожидалось, произошло с гэпом наверх, однако большой активности среди инвесторов не наблюдалось: размеренные покупки сменялись закрытием коротких прибыльных позиций среды. И ситуация, возможно, осталась бы прежней не появись на рынке слухи
о том, что якобы нефтяная компания Сургутнефтегаз приобрела за $3 миллиарда другую российскую компанию Сибнефть. Сделка в $3 миллиарда означала, что в расчёте на одну акцию Сибнефти Сургутнефтегаз заплатил около 65 центов, что значительно превышало её рыночную стоимость. Этот слух, распространяясь, вызвал взрывную реакцию на рынке: инвесторы в спешке убирали предложения на продажу Сибнефти, в результате чего акции компании выросли на очень значительную величину на 31,6% до $0,4825. Конец слуху положило официальное заявление пресс-службы Сибнефти о том, что никаких сделок в отношении покупок акций Сибнефти произведено не было. Это несколько успокоило рынок, в результате чего на рынке начался заметный откат. Тем не менее акции Сибнефти по итогам дня выросли на 14,60% до уровня $0,4200. Акции Сургутнефтегаза закрылись на уровне $0,2365, поднявшись в цене на 4,88%. Настоящим лидером рынка стали акции другой нефтяной компании- Юкоса ($3,600, +5,88%). После обвального падения в среду инвесторы, очевидно, нашли акции компании довольно привлекательными о чём свидетельствуют объёмы торгов, составившие $21,9 миллиона, что эквивалентно более половины объёма всего рынка. Акции Лукойла ($10,85, -0,73%) особым спросом не пользовались, о чём наглядно свидетельствуют как объёмы ($1,785 миллиона), так и динамика акций. Возможно, негативное влияние на динамику цен по Лукойлу оказало решение совета директоров компании в среду о размещении посредством открытой подписки 2,2% акционерного капитала. Учитывая тот факт, что акционеры Лукойла теперь могут покупать акции только на общих основаниях (решением годового собрания акционеров они были лишены преимущественного права на приобретение новых акций), размещение 16,57 миллиона акций чревато серьезным избыточным предложением бумаг Лукойла на рынке и, следовательно, является неприятной новостью для инвесторов.Сектор электроэнергетики также оказался под властью слухов. Однако инвесторы ожидали не новости реформ, а новости по Мосэнерго, где опять же по слухам произошла отставка генерального директора компании. Мосэнерго провело в среду совещание, на котором обсуждалась сложившаяся ситуация. И хотя пока не известны какие-либо результаты этого совещания, сам факт по мнению специалистов свидетельствует о существовании разногласий между менеджментом Мосэнерго и РАО ЕЭС. Возможная отставка А.Ремезова является скорее негативным фактором в отношении компании, потому как увеличивает общий уровень неопределенности вокруг компании и может быть свидетельством несовпадения точек зрения Мосэнерго и РАО
ЕЭС на планы реструктуризации энергетики. По итогам дня акции Мосэнерго оказались хуже всех среди наиболее ликвидных бумаг и снизились на 6,15% до уровня $0,0336. С подписанием проекта реформирования электроэнергетики интерес к обыкновенным акциям РАО ЕЭС несколько снизился, в результате чего акции компании оказались заметно хуже рынка ($0.1152, -0,17%). Привилегированные же бумаги компании ($0.0795, +5,30%) смогли оказаться заметно лучше.По сравнению с четвергом, богатым на новости и события, в пятницу на российском фондовом рынке наблюдалось затишье.
По итогам дня индекс РТС снизился на 0,06% опустившись до уровня 200,63 пунктов, при этом объем торгов был равен $17,6 миллионов.
Котировки акций наиболее ликвидных компаний выглядели следующим образом:
РАО ЕЭС (0.1148, -0.35%), РАО ЕЭС (прив.) (0.0765, -3.77%), Мосэнерго (0.0316, -5.95%), , Татнефть (0.4587, +0.81%), Иркутскэнерго (0.0720, -1.50%), ЮКОС (3.610, -0.55%), Ростелеком (0.7650, -1.92%), Лукойл (11.070, +2.03%)
Корпоративные новости
ОАО “Ленэнерго”
Генеральный директор “Ленэнерго” А.Лихачев заявил на пресс-конференции, что прибыль компании до налогообложения в первом полугодии выросла примерно на $34 млн (в пять раз) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Таким образом, балансовая прибыль “Ленэнерго” за 6 месяцев уже превысила значение аналогичного показателя за весь 2000 год.
Улучшение финансовых показателей во многом объясняется повышением тарифов на электрическую и тепловую энергию, которое в первом полугодии 2001 уже дважды имело место в Санкт-Петербурге и Ленинградской области. На данный момент средние тарифы “Ленэнерго” являются самыми высокими по стране. При этом, как заявил глава “Ленэнерго” компания не планирует изменения тарифов до конца года, если не произойдет непредвиденного роста на газ и электричество на оптовом рынке. По такому сценарию Ленэнерго может получить более 1,5 млрд руб. чистой прибыли к концу 2001 года (в 2000 году около 26,9 млн руб).
Касаясь вопросов платежной дисциплины А.Лихачев отметил, в целом сокращение суммы задолженности потребителей энергии, хотя в I полугодии 2001 года выросла задолженность бюджета Петербурга. Объем задолженности бюджета Петербурга перед АО "Ленэнерго" составил 1,327 млрд руб. Гендиректор "Ленэнерго" также сообщил, что оборачиваемость дебиторской задолженности компании составляет 60 дней и ее объем - 4 млрд руб
. Объем кредиторской задолженности АО "Ленэнерго" находится на уровне 6 млрд руб. Лихачев подчеркнул, что кредиторская задолженность полностью реструктурирована.ОАО “Аэрофлот”
Прибыль "Аэрофлота" до налогообложения в 2000г. составила $39,5 млн (в 1999г. был получен убыток в $6,1 млн). Об этом сообщил Reuters со ссылкой на заключение аудитора ОАО "Аэрофлот" компанию "Arthur Andersen".
Прибыль авиакомпании после налогообложения по международным стандартам составила $8,6 млн (в 1999г. получен убыток в $59,6 млн.). Расходы компании на ГСМ выросли в прошлом году почти в два раза (с $201 млн. в 1999г. до $335 млн. в 2000г.). Изменение цен на топливо стало главной причиной увеличения расходов авиакомпании. Но в целом эти расходы были компенсированы существенным
приростом доходов от авиаперевозок (с $865,4 млн. в 1999г. до $1074,2 млн. в 2000г.). В результате за прошлый год акционеры получили прибыль $0,008 на одну акцию против убытка в $0,054 по итогам 1999г.За 6 месяцев Аэрофлот перевез 2 млн 702 тыс. пассажиров и 49,1 тыс. тонн почты и грузов. Как сообщает пресс-служба авиакомпании, выполнено 8 млрд 958 млн пассажирокилометров и 1 млрд 087 млн тоннокилометров. По сравнению с аналогичным периодом 2000г. объемы работ увеличились: по пассажирообороту - на 16,3%,
по перевозке пассажиров - на 21,8%, по тоннокилометрам - на 8,1%. Значительно вырос объем работ по перевозке почты - на 63,3%. Коммерческая загрузка и занятость пассажирских кресел составили 52,4 и 64%, что выше уровня прошлого года соответственно на 0,3 и 1,8%. Налет часов на пассажирских типах самолетов увеличился по сравнению с 2000г. на 11,9%, на грузовых - снизился на 9,8%. В целом по парку воздушных судов налет часов вырос на 10,3% (на 10 621 час).РАО “ЕЭС”
В среду наконец закончилась эпопея вокруг подписания правительством документа об основных направлениях реформирования энергетики страны, длившаяся с апреля 2000 года. После многочисленных споров и доработок окончательный проект документа был предложен правительству 19 июня 2001 года и с тех пор его подписание ожидалось “со дня на день”. Как выяснилось, с тех пор как документ лег на стол премьера Михаила Касьянова три недели назад в нем практически ничего не изменилось.
Уже однозначно ясно, что к 2004 году РАО ЕЭС перестанет существовать. Оно разделится на несколько холдингов: федеральную сетевую компанию, системного оператора, а также ряд генерирующих компаний, акции которых будут разделены между нынешними акционерами РАО пропорционально их долям. Впоследствии государство, владеющее контрольным пакетов акций РАО, будет избавляться от акций генерирующих компаний, тем самым, предоставляя им возможность привлекать инвестиции. В целом утвержденный план можно назвать положительным. Его принятие означает полную победу главы РАО ЕЭС Анатолия Чубайса и его союзника Германа Грефа.
Что касается реакции инвесторов на данное событие, то она несомненно проявиться в улучшении конъюнктуры рынка акций РАО ЕЭС, долгое время отстававших от динамики рынка в целом. В то же время, подписание документа было настолько ожидаемым, что отчасти уже отражено в котировках акций (достаточно вспомнить значительный рост курсовой стоимости РАО на предшествующей неделе).
На пресс-конференции, прошедшей в четверг, член правления РАО ЕЭС Андрей Трапезников озвучил некоторые результаты деятельности компании за первое полугодие 2001 года. По его словам, за 6 месяцев текущего года РАО "ЕЭС России" увеличило производство электроэнергии более чем на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что в основном объясняется продолжающимся ростом энергопотребления по стране. Однако для получения заметного финансового результата от положительной динамики производственных показателей, по мнению Трапезникова, необходимо цены на электроэнергию привести в соответствие с ценами на продукцию смежных отраслей.
На сегодняшний день цены на электроэнергию значительно отстают от цен на продукцию смежных отраслей. Так, согласно проведенному РАО ЕЭС анализу, рост цен на электроэнергию в среднем по стране с 1 января 2000 года увеличился на 14%, а рост цен на тепловую энергию - на 15-17%. В то же время, к примеру, тарифы на железнодорожные перевозки угля выросли на 24%, тарифы на железнодорожные перевозки мазута также увеличились на 24%, а средний тариф на отпуск электроэнергии на федеральном оптовом рынке электроэнергии - на 54%.
Говоря о других достижениях компании по итогам первого полугодия, Трапезников отметил снижение задолженности потребителей перед предприятиями РАО ЕЭС на 2,1% до уровня 110 млрд руб. Общее снижение задолженности произошло, в первую очередь, за счет улучшения платежей промышленных потребителей, задолженность которых снизилась на 10%, а также предприятий транспорта и связи, снизивших задолженность на 26,5%. В то же время задолженность потребителей, финансируемых из бюджетов всех уровней, в текущем году продолжает расти. В частности, потребители, финансируемые из федерального бюджета, оплачивают только 92% потребленной энергии, а за 6 месяцев долги этой группы увеличились на 9% и на 1 июля составили 7,6 млрд руб.
ОАО “Сибнефть”
В четверг на рынке акций российских нефтяных компаний бумаги "Сибнефти" вдруг сделали рекордный скачок вверх и выросли в цене на 31,7%. Поводом для этого стала информация на сайте Агентства политических новостей (АПН) о том, что акционер "Сибнефти" Роман Абрамович продал свою долю в "Сибнефти" компании "Сургутнефтегаз" за $3 миллиарда.
Слухи о том, что "Сургутнефтегаз" покупает "Сибнефть", появились еще около года назад и, несмотря на опровержения обеих сторон, продолжали циркулировать на рынке. Вчера же, после сообщения интернет-агентства АПИ со ссылкой на неназванный источник в Кремле, подобные слухи привели к невиданным ранее скачкам цен на акции "Сибнефти". К полудню бумаги компании выросли на 31,7% с 36,7 до 48,3 цента (на таком уровне они находились лишь до кризиса в апреле 1998 года). И это вполне объяснимо, ведь названная агентством цена $3 млрд превышает капитализацию Сибнефти, из чего следует, что акции компании сильно недооценены.
Однако, ажиотаж на рынке циркулировал недолго. В "Сибнефти" категорично заявили об отсутствии какой-либо сделки и неизменности состава основных акционеров. После этого, цена акций снизилась до 42 центов, а рост по итогам дня составил 14,6%. Таким образом, вчерашние события больше всего похожи на обычную биржевую спекуляцию, позволившую игрокам получить колоссальную прибыль.
ОАО “Красноярскэнерго”
АО "Красноярскэнерго" в первом полугодии 2001 года, по оперативным данным, увеличило выручку от реализации продукции на 17% - до 5,24 млрд. руб против 4,50 млрд. руб в январе-июне прошлого года. Как сообщил на пресс-конференции в Красноярске финансовый директор АО "Красноярскэнерго" Владислав Ефимов, полученная в первой половине этого года выручка от продаж ниже запланированного показателя на 10%. По его словам, ожидается, что компания завершит полугодие без чистой прибыли. Окончательно итоги работы предприятия за этот период будут подведены в августе.
Снижение плановых показателей, отметил В.Ефимов, объясняется резким увеличением затрат. Так, в первом полугодии РАО "ЕЭС России" на 94% увеличило тариф на электроэнергию с ФОРЭМ ("Красноярскэнерго" покупает на ФОРЭМ около 30% продаваемой энергии), абонентная плата за пользование сетями РАО возросла на 7%, затраты на топливо увеличились на 94%. Тарифы же самой энергокомпании за это время были повышены только на 20,2%. При этом, по словам финдиректора, основной потребитель "Красноярскэнерго" - АО "Красноярский алюминиевый завод" (KpAЗ, потребляет около 50% общего объема поставок энергокомпании) - по-прежнему платит по тарифу в среднем
19,2 копейки за кВт/ч, в то время как региональная энергетическая комиссия (РЭК) еще в конце 2000 года увеличила тариф для КpAЗa до 29 копеек. КрАЗ оспаривает это решение РЭК в судебном порядке, а до завершения разбирательства "Красноярскэнерго" не имеет права взыскивать плачу по новому тарифу. В результате, по словам В.Ефимова, в первом полугодии КрА3 недоплатил энергокомпании 883 млн. рублей. Представитель компании также сообщил, что из-за дефицита средств "Красноярскэнерго" пришлось сократить ряд производственных программ. Так, из 170 млн. рублей, которые ранее планировалось направить на кап- ремонт оборудования, в третьем квартале будет освоено только 85 млн. рублей, из 120 млн. рублей на капстроительство будет затрачено всего 16 млн. рублей. АО "Красноярскэнерго" является крупнейшей энергосистемой Юго-Вос- точной Сибири.Напомним, что в состав “Красноярскэнерго” входит 7 теплоэлектростанций (Красноярские ТЭЦ-1, ТЭЦ-2, ТЭЦ-З, Назаровская ГРЭС, Кызыльская, Сосновоборс- кая и Минусинская ТЭЦ) и 9 предприятий электрических сетей. Установленная мощность входящих в "Красноярскэнерго" производителей энергии составляет 8,082 тыс. МВт (свыше 3% от общей установленной мощности электростанций России). В 2000 году компания выработала 10 735,7 млн. кВт/ч электроэнергии против 10 637,1 млн. кВт/ч в 1999 году.
Акции компании являются низколиквидными, последняя сделка была зафиксирована 11 июля по цене $0,11 за акцию, что в 3,7 раза превышает ценовые уровни начала года.
Валютный рынок
В пятницу средневзвешенный курс рубля на единой торговой сессии вырос на 0,45 коп. и составил 29,2011 руб./дол. при объеме торгов 90,227 млн. долл. Снижению спроса банков на доллары способствовали, как проведенные в течение недели валютные интервенции ЦБР, так и сокращение рублевой ликвидности у банков. Показатель остатков на банковских корсчетах в ЦБ РФ упал на 7 млрд. руб. и составил 76,851 млрд. руб., что обусловило рост ставок по рублевым МБК до уровня 4-6% годовых. По словам дилеров, в пятницу на рынке не было агрессивной игры на повышение, поэтому Банк России не выставлял котировки на продажу валюты. Торги проходили спокойно, участники рынка предпочитали воздержаться от активных операций, о чем свидетельствует низкий оборот торгов.
Что касается наступающей недели, то не исключено, что количество рублей на рынке уменьшится. ЦБ выставил довольно выгодное предложение по привлечению рублей на депозит на неделю по ставке 7,5 % годовых, и многие банки пошли на эту операцию. В таких условиях свободная рублевая масса будет поменьше, и роста курса доллара не предвидится. Снижение же курса доллара возможно только в случае возникновения нехватки рублевой ликвидности. На следующей неделе котировки доллара, вероятно, будут колебаться в диапазоне 29,17-29,24 руб. , хотя стоит оговорится, что все зависит от того, как будет себя вести на рынке ЦБ РФ.
Рынок госбумаг
ОФЗ
На состоявшемся 11 июля аукционе по размещению трехлетнего выпуска ОФЗ 27014 (срочность бумаги 1253 дня) в объеме 5.0 млрд. руб. средневзвешенная доходность сложилась на уровне 19.92% годовых. При этом спрос был зафиксирован в размере 2.346 млрд. руб., а объем размещения составил 1.010 млрд. руб. (по номиналу).
В пятницу цены большинства выпусков ОФЗ вновь изменялись в пределах 0,1 процентного пункта без четкой тенденции. Доходность ОФЗ почти не изменилась и составила: для бумаг со сроком обращения менее одного года - 14,73-16,96% годовых, от года до двух лет - 16,81-17,98% годовых, от двух до трех лет - 17,79-19,91% годовых. Как отмечают специалисты, в очередной раз приходится констатировать, что на рынке гособлигаций отсутствует выраженная тенденция: небольшое снижение цен сменяется их ростом, что в результате не приводит уже более двух месяцев
к какому либо изменению уровня доходности на рынке ГКО-ОФЗ. Операторы держат госбумаги, поскольку на рынке сохраняется дефицит финансовых инструментов. Покупкам же облигаций препятствует их предельно низкая доходность. Как считают дилеры, такая ситуация на рынке может продлиться, как минимум до конца лета - сезона традиционного снижения активности - если Минфин не предпримет активных попыток повысить ликвидность и привлекательность рынка.На прошедшей неделе изменения котировок на рынке ГКО-ОФЗ в целом носили разнонаправленный характер и были несущественными, стоит отметить лишь снижение котировок на длинном участке кривой доходности (бумаги со срочностью более двух лет). Активность на рынке сохранялась невысокой, при этом не очень хорошие результаты аукциона в среду наложились на выплату купонов участникам рынка в объеме 950 млн. руб. и не способствовали активизации торгов. По итогам недели на рынке сложилась следующая картина: доходность годового выпуска ОФЗ серии 27003 (327 дней) составляет 17.05% годовых
(увеличилась на 0.03%), двухлетней ОФЗ серий 27009 (691 день) – 18.04% (+0.02%), трехлетней ОФЗ серий 27013 (1055 дней) – 19.51% (+0.23%).На следующей неделе медленный рост доходности длинных бумаг может продолжиться, но маловероятно, что он превысит 0,25 % годовых, поскольку реакция рынка на результаты аукциона уже иссякает, а новых размещений длинных бумаг в ближайшее время не ожидается.
Рынок МКО
В пятницу цены большинства выпусков ГИО снизились на 0,05-0,2 процентных пункта. Максимальная доходность дисконтных бумаг по итогам сессии составила 17,61% годовых (17,42% годовых в четверг), купонных - 23,15% годовых (23,09% годовых в четверг). Сегодня на торгах наблюдалось явное преобладание предложения облигаций. Основной причиной ухудшения обстановки на рынке ГИО называют стагнацию в секторе ГКО-ОФЗ. Кроме того, уменьшился объем средств в торговой системе, что ослабило спрос. Оборот сделок остался невысоким - 11,307 млн. руб.
По итогам недели максимальная доходность дисконтных выпусков (на данный момент соответствует дисконтной бумаге со срочностью 306 дней) увеличилась на 0.2% до 17.3% годовых. Средний уровень доходности долгосрочных купонных облигаций со сроком до погашения более двух лет (самых длинных инструментов на рынке) увеличился на 0.4% до 23.1% годовых.
В среду 18 июля Комитет финансов Санкт-Петербурга проведет аукцион по размещению дисконтного выпуска ГГКО выпуска 21137 срочностью 364 дня на сумму 260 млн. руб. Дата погашения облигаций – 17 июля 2002 г.
Помимо размещения новых бумаг 18 июля также состоится аукцион по определению величины купона на второй купонный период длительностью 154 дня именных облигаций Санкт-Петербурга с переменным купоном и правом досрочного предъявления к продаже Комитету финансов (ПК-ПДП) выпуска 24014. Дата погашения облигаций – 18 июня 2003 г. Даты выплаты купонного дохода: 19.12.01 (154 дня), 19.06.02 (182), 18.12.02 (182),18.06.03 (182). Максимальная величина купона на второй купонный период по конкурентным предложениям не должна превышать 5.91% от номинала (14.01% годовых).
Вексельный рынок
Крупномасштабная эмиссия векселей российского газового концерна ОАО “Газпром”, осуществленная в последних числах июня - начале июля и массовые их продажи профессиональным участникам вексельного рынка стали основными событиями на вексельном рынке прошедшей недели. В свою очередь, существенное увеличение предложения векселей на рынке оказало ключевое влияние на расстановку сил продавцов и покупателей векселей, что не могло не отразиться на уровнях рыночной доходности в данном сегменте рынка.
Существенный рост объема предложения векселей ОАО "Газпром" в начале прошедшей недели со стороны участников вексельного рынка косвенно отразил объём проведённой ОАО "Газпром" эмиссии. Объем предлагаемых на продажу бумаг с датами погашения, находящимися в интервале октябрь 2002-февраль 2003 гг., со стороны каждого из продавцов превышал 80-100 млн руб. Вышеуказанные агрессивные действия продавцов буквально "задавили" вялый и слабый спрос на вексельные инструменты. Вексельный рынок стал "проседать"
под собственным весом. Это спровоцировало резкое увеличение рыночной доходности на 0,75-1,5% годовых за неделю. Одним из существенных моментов, также сказавшихся на том, что предложение векселей существенно превышало спрос, было то, что большое количество операторов вексельного рынка были несколько стеснены в средствах. Резкие колебания курса доллара по отношению к рублю с 29,17 до 29,23 руб. в течение четырех дней повысили привлекательность валютных спекуляций и привели к тому, что существенные объёмы рублёвых средств были выведены с вексельного рынка и направлены на валютный рынок, считают специалисты.В целом, по расчетам аналитиков, за прошедшую неделю предложение векселей увеличилось как минимум на 25-30% годовых от общего объема торгуемых бумаг данного эмитента.
Обзор подготовлен:
Буль Михаил
Евтеев Денис
При подготовке этого материала были использованы данные, предоставляемые компаниями "Траст сервис", ОЛМА, ЗАО "АВК".
Финансовая компания "Спираль"
FC "Spiral"
Phone/fax: (812) 315-79-00, 219-60-98,
phone: (812) 312-90-68
pager: (812) 329-76-76 / 50645
mailto: info@spiral.spb.ru
http:// www.spiral.spb.ru/
ICQ: 46490232