По данным департамента внешних и общественных связей Центрального банка РФ, золотовалютные резервы России за период с 26 января по 2 февраля 2001 года возросли на 900 млн долл. - с 28,6 млрд долл. до 29,5 млрд долл. Достигнутая величина золотовалютных резервов является новым рекордом за весь период регулярной публикации этой информации Банком России.

Превышение доходов над расходами федерального бюджета в январе – явление редкое, но реальное. По предварительной информации, доходы федерального бюджета в январе 2001 года составили 96,2 млрд руб., расходы - 88,4 млрд руб.

Как заявил министр финансов А.Кудрин, объем дополнительных доходов бюджета на текущий год с учетом изменений, которые предполагается внести в бюджет, оценивается в 107 млрд руб.

5 февраля Россия перечислила МВФ около 160 млн долл. в счет погашения основного долга по кредиту STF.

9 февраля Министерство финансов РФ перечислило Международному валютному фонду 116,7 млн долл. (89,856 SDR) в счет обслуживания долга.

Фондовый рынок.

Неделя характеризовалась борьбой тенденций при невысокой активности. Резко выросли акции Аэрофлота, подорожавшие на 35% (кто-то скупал крупный пакет в преддверие собрания акционеров) и Газпрома (+7.8%), получившего импульс после решения ФКЦБ, разрешившего перевод акций за границу для выпуска производных инструментов. Неплохо смотрелись ЮКОС, Татнефть, Северсталь, в то же время Лукойл и Сургут постепенно сползали вниз.

Падение американских фондовых индексов накануне вызвало в понедельник закономерную коррекцию на мировых рынках, не стали исключением и российские акции. По итогам торгов индекс РТС упал на 3.2% до уровня 165.37, объёмы оказались на среднем уровне последних дней - $17.83млн. В числе худших были акции РАО ЕЭС (-5.3%, $0.0975), впрочем, вряд ли это стоит связывать с итогами состоявшегося в пятницу Совета директоров, скорее всего это объясняется исключительно их высокой ликвидностью и спекулятивным характером. Сокрушительный обвал испытали акции Сургутнфтегаза (-7.3%, $0.2342), причём падали как обыкновенные, так и привилегированные акции(-4.9%, $0.1272). В числе лучших оказались Татнефть и ЮКОС, которые умеренно снизились в пределах 1%, а также стоит отметить устойчивость акций Аэрофлота (+2.6%, $0.219). Газпром при невысокой активности торгов не изменился, оставшись на отметке 8.65руб.

Во вторник вокруг обстановка российского фондового рынка носила нейтральный оттенок. В отсутствие чётких ориентиров трейдеры вспомнили о недавнем снижении учётных ставок в США, о высоких ценах на нефть, о впечатляющих бюджетных показателях России в январе - все эти факторы перевесили очевидные сигналы продолжающегося замедления мировой и американской экономики, и обеспечили подъём рынка. Ожидания, благодаря решительным действиям ФРС заметно улучшились по сравнению с концом прошлого года. По итогам вторника индекс РТС поднялся на 2.1% до уровня 168.84, объёмы были крайне низки - $12.18млн. В лидерах вновь оказались акции РАО ЕЭС (+4.9%, $0.1023) - их волатильность сейчас намного превышает средние колебания рынка, в отсутствие интереса со стороны портфельных инвесторов РАО превратилось в исключительно спекулятивную бумагу. Мосэнерго в последние дни ведёт себя лучше рынка (+5.4%, $0.0349), неожиданный рост продемонстрировал Ростелеком (+6.4%, $1.048). В то же время в нефтяном секторе единая тенденция отсутствовала - Сургут, Лукойл и ЮКОС подросли в пределах 2-3%, в то время как Татнефть, стоявшая на месте во время недавнего падения, снизилась на 2%.

В среду российский фондовый рынок падал большую часть дня под воздействием внешних факторов. Негативный квартальный отчёт Cisco придал медвежьих настроений всем рынкам, а новости по европейским телекомам усугубили ситуацию. Это вызвало резкую волну снижения в телекоммуникационном секторе, что негативно отразилось на состоянии всех рынков.

Больше всех вновь пострадали акции РАО ЕЭС (-3.2%, $0.099), более чем на 2% упали обыкновенные и привилегированные акции Сургутнефтегаза. Явным лидером оказались бумаги Аэрофлота (+5.4%, $0.233) и Газпрома (+2.4%, 8.97руб). Рост последних объясняется по-видимому решением ФКЦБ, разрешившим Газпрому перевод и регистрацию на свою дочернюю голландскую структуру Gazprom Finance B.V. 1.19% акций для выпуска производных финансовых инструментов. На данный момент Gazprom Finance B.V. уже владеет 4,83% акций ОАО Газпром. Всего же российской компании решением российского правительства от 1999 года было разрешено перевести 7,02% акций в целях привлечения иностранных инвесторов.

Индекс РТС по итогам торгов в среду снизился на 1.3% до уровня 166.6, при этом несколько возросли объёмы - $15.1млн.

Четверг на российском фондовом рынке характеризовался возобновлением роста, хотя особых причин для этого не наблюдалось, разве что высокие цены на нефть и относительная стабильность западных рынков. Отличились акции Аэрофлота, взлетевшие на 15.9% до уровня $0.27 (в среду их рост превысил 5%). Таким образом, за два дня Аэрофлот вырос в цене на 22%. Наиболее вероятная версия - это скупка акций в преддверие годового собрания акционеров, кто-то (менеджмент, основные акционеры) хочёт увеличить свою долю для упрочнения позиций в Совете директоров.

Отличные результаты показал и Газпром (+2.15%, 9.163руб). Помимо решения ФКЦБ, разрешившей компании вывести 1.19% акций за границу, поддержку Газпрому оказало и заявление аналитиков Morgan Stanley, повысивших рекомендации по данной бумаге с "нейтрально" до "лучше рынка". В ходе торгов акции Газпрома поднимались до 9.27руб, что является максимальным уровнем с марта 2000г.

Индекс РТС по итогам четверга поднялся на 2.28%, объёмы составили $14.39млн.

В пятницу единой тенденции на рынке не наблюдалось. Аэрофлот продолжил рост предыдущих дней, поднявшись до $0.2875 (+6.5%), Северсталь подскочила на 4.5%. Рост акций данного эмитента скорее всего мог быть обусловлен сообщениями о покупке Северсталью крупного пакета акций ЗМЗ - нижегородская администрация официально подтвердила факт покупки 26%, в то же время согласно неофициальным данным Северсталь приобрела чуть ли не контрольный пакет. Сильнее других упали в пятницу акции РАО ЕЭС ($0.1012, -2.2%) и Ростелекома ($1.02, -2.9%), по итогам недели эти бумаги также оказались в небольшом минусе.

По итогам недели индекс РТС снизился на 1.27%, причём большая часть этих потерь пришлась на пятницу, когда индекс полегчал 1.02%.

Основные недели, относящиеся к Аэрофлоту - решение о строительстве терминала "Шереметьево-3", выпуск рублёвых облигаций на 600млн, ожидаемое размещение GDR на Лондонской и Франкфуртской биржах - совершенно неубедительны, чтобы объяснить всё происходящее.

Арбитражный суд Санкт-Петербурга и Ленинградской области вынес определение о введении внешнего управления в отношении ОАО "Фосфорит" сроком на 12 месяцев. Внешним управляющим назначен сотрудник Федеральный службы России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению Владимир Орешко.
Процедура наблюдения на этом крупнейшем химическом комбинате, которому принадлежит около 10% производства российских фосфатных удобрений, была введена в мае 2000 г. по иску компании "Сигма-газ".

Арбитражный суд Санкт-Петербурга и Ленинградской откладывал рассмотрение данного дела 2 раза. В настоящее время кредиторская задолженность ОАО "Фосфорит" превышает 1 млрд руб. В.Орешко считает банкротство общества преднамеренным. По его мнению, оно было вызвано тем, что руководство ОАО "Фосфорит" заключило экономически нецелесообразный контракт со швейцарской компанией "Baltimex", которой предприятие обязалось поставить в течение 5 лет продукции на $550 млн. по заниженной цене. В обмен компания "Baltimex" пообещала предоставить ОАО "Фосфорит" кредит в $10 млн.
Председатель совета директоров ОАО "Фосфорит" Александр Дрозденко не исключает, что внешнее управление на предприятии будет продлено на несколько лет под гарантии Правительства Ленинградской области. План внешнего управления предусматривает реконструкцию и запуск в течение 4 лет на полный цикл производства цехов серной и фосфатной кислоты.

АООТ "Ленинградский металлический завод", АООТ "Электросила", ОАО "Завод турбинных лопаток" и Калужский турбинный завод объединились в концерн "Силовые машины".

Инициаторами создания объединения выступили холдинговая компания "Интеррос" и команда менеджеров во главе с Евгением Яковлевым, осуществившей инвестиции в данное предприятие. Создание концерна направлено на развитие отечественного энергомашиностроения, сохранение и расширение доли российского оборудования на внутреннем и внешнем рынках сбыта. Основной целью создания концерна является дальнейшее развитие предприятий путем обновления технологических мощностей, внедрение новой, более эффективной системы управления и совершенствования маркетинговой стратегии. За 2000 г., в течение которого начала реализовываться идея консолидации предприятий, финансовое состояние вышеназванных заводов по ряду показателей улучшилось. Так, по сравнению с 1999 г. объем выпуска товарной продукции увеличился на 63%. Выручка от реализации выросла на 55%, а прибыль от реализации на 58%. Сбытовую политику концерна как на российском, так и зарубежном рынках определяет АО "Энергомашэкспорт".

Инвестиционная компания Morgan Stanley Dean Witter повысила в четверг рекомендации по Газпрому с “нейтрально” (neutral) до “лучше рынка” (outperform). Также был повышен ценовой уровень для акций Газпрома до $7,5 (для депозитарных расписок торгующихся во Франкфурте). В среду, на своем заседании ФКЦБ приняла решение о выдаче разрешения компании "Газпром Финанс БВ" на приобретение и вывоз из РФ акций ОАО "Газпром".

На этой неделе по предварительным данным стало известно, что капитальные вложения РАО "ЕЭС России" в 2000 г. составили 6 980.4 млн руб. или в 1.5 раза больше, чем в 1999 г. В том числе 1 254.7 млн руб. было направлено на погашение кредиторской задолженности. Об этом сообщил Департамент по работе со СМИ РАО "ЕЭС России". Доля финансирования капитальных вложений денежными средствами в прошлом году возросла до 49% против 17% в 1999 г, при этом в 4 квартале - до 80%. Увеличение капиталовложений стало возможным благодаря работе по ликвидации задолженности за отпускаемую тепло- и электроэнергию, а также в результате реструктуризации кредиторской задолженности. В 2001 г. РАО "ЕЭС России" предусматривает ввести в действие 19 энергообъектов суммарной мощностью 1448.3 МВт и 892.4 км высоковольтных линий.

В 2000 г. доля ОАО "НК “ЮКОС” с на российском рынке автобензинов превысила 18% (1999 г. – 15.9%), на рынке дизельного топлива – 19.5% (1999 г. - 14.8%). Об этом сообщила пресс-служба компании. В 2000 г. объемы переработки нефти выросли по сравнению с показателями 1999 г. на 8% и достигли 27.7 млн тонн (в 1999 г. - 25.5 млн тонн.) Еще значительнее выросла за этот период переработка собственной нефти – с 23.5 до 27.7 млн тонн.
В соответствии с долгосрочной стратегией ОАО "НК "ЮКОС", основной рост производства пришелся на светлые нефтепродукты. При среднем росте производства светлых нефтепродуктов по России на 7-8%, прирост объемов производства ОАО "НК “ЮКОС” составил: по автобензинам - 15%, по дизельному топливу – 16%, по авиационному топливу – 11%, по маслам – 60%. Выход светлых нефтепродуктов увеличился в 2000 г. до 57.1% ( 54.5% в 1999 г.). Объем продаж нефтепродуктов ОАО "НК "ЮКОС" внутри страны вырос за 2000 г. на 22% (с 14.4 млн тонн до 17.7 млн тонн). Объем сбыта нефтепродуктов в традиционных сбытовых регионах компании вырос до 4.3 млн тонн (4.1 млн тонн в 1999 г.). В то же время, в новых регионах объем продаж увеличился более чем в 2 раза и составил 8.5 млн тонн. Около 1 млн тонн нефтепродуктов было поставлено сбытовыми предприятиями ОАО "НК “ЮКОС” сельхозпроизводителям более чем в 20 регионах страны. В 2001 г. приоритетными для ОАО "НК "ЮКОС" останутся поставки нефтепродуктов на российский внутренний рынок, отметил президент ЗАО “ЮКОС РМ” Николай Бычков. По его словам, компания намерена закрепиться в новых для себя регионах Восточной Сибири, Дальнего Востока и Северного Кавказа.
Экспорт нефтепродуктов ОАО "НК "ЮКОС" в 2000 г. практически не изменился и составил 6.8 млн тонн. Крупнейшим направлением развития сбыта стала начатая летом 2000 г. масштабная модернизация автозаправочной сети компании. В течение 2001 г. ОАО "НК "ЮКОС" планирует ввести в строй около 300 модернизированных АЗК в 15 регионах России. Общий объем инвестиций в сбытовую сеть в 2000-2001 гг. (включая модернизацию нефтебаз и реорганизацию региональной логистики) запланирован на уровне 5 млрд руб.

ОАО "Ленэнерго" в 2001 г. намерено добиться очередного повышения тарифов на электроэнергию в Ленинградской области на 23%, сообщил заместитель генерального директора компании Кирилл Андросов. По его словам, 2000 г. структуры ОАО "Ленэнерго" в Ленинградской области закончили с убытком в 150 млн руб. При этом общий объем поставки электроэнергии составил 8.682 млрд кВт/час., что составляет 30% от общего объема поставок электрической и тепловой энергии ОАО "Ленэнерго". В прошлом году было выставлено счетов предприятиям и организациям области на сумму 3.3 млрд руб., оплачено 3.9 млрд руб. (с учетом частичного погашения старой задолженности). На 1 января 2001 г. суммарная задолженность потребителей электроэнергии Ленинградской области перед ОАО "Ленэнерго" составила 639 млн руб., а с учетом потребленной теплоэнергии - 712 млн руб. К.Андросов отметил, что после повышения тарифа на электроэнергию в Ленинградской области с 1 февраля ОАО "Ленэнерго" планирует погасить убыточность своей деятельности, однако о прибыльности говорить пока не приходится. В то же время, по инвестиционной программе 2001 г., компания планирует вложить в реконструкцию и капитальное строительство своих сетей 152 млн руб. за счет амортизации и около 200 млн руб. - из прибыли.

А главным поводом к скачку котировок доллара вверх стало отсутствие на рынке продаж валюты со стороны Банка России. Ранее многие участники рынка ожидали, что ЦБ РФ выйдет с валютным интервенциями на уровне 28,48-28,49 руб. и не пустит доллар выше отметки 28,5 руб. С учетом этого многие банки держали короткие позиции по доллару, а когда ожидания валютных интервенций не оправдались, вынуждены были начать закрытие этих позиций, что дало дополнительный импульс росту котировок доллара.

Но в течение прошедшей недели курс рубля к доллару США неуклонно снижался. Причем, если в начале недели банки покупали валюту медленно, но верно, постоянно оглядываясь и озираясь в поисках ЦБ, который мог появиться откуда ни возьмись, то к выходным игроки совершенно осмелели - в отсутствии интервенций уровень 28,7 руб./долл. был взят легко и непринужденно. При этом Центробанк присутствовал на валютных торгах, но лишь в роли наблюдателя. В результате отсутствия дилеров ЦБ на торгах в течение нескольких дней спекулянты легко подняли доллар на 20 копеек. Операторы рынка склонны видеть в такой позиции Банка России (и его главы, в частности) протест против возможного принятия поправок к закону о ЦБ РФ, практически лишающего его независимости. Другой причиной можно считать решение правительства намерено девальвировать рубль, что потеснит импорт и в итоге сыграет на руку российской экономике.

Нельзя сказать, что падение курса рубля было вызвано, прежде всего, беспокойством относительно высокой инфляции (за январь индекс потребительских цен вырос на 2,8%, а за первую неделю февраля уже на 0,8%) или нерешеностью вопроса в Парижским клубом (вернее вопросом, где Минфин будет брать недостающие средства для платежей последнему). Безусловно, эти факторы являются негативным для рубля фоном, подогревающим падение национальной валюты. Но если бы Центральный Банк решил воспрепятствовать спекуляциям - про инфляцию игроки быстро бы забыли. Важнее были очередные слухи о готовящейся отставке Геращенко. И тот факт, что Банк России совершенно ничего не предпринял при атаке на рубль, может свидетельствовать в пользу подобных предположений.

В общем, хотя с точки зрения макроэкономики рублю падать сейчас особо не с чего, настрой на повышение курса доллара будет сохраняться до тех пор, пока ЦБ не решит обратное. Т.е. только агрессивные продажи валюты могут остановить спекулянтов. А кроме того, уровень 29 руб./долл. является важным сопротивлением, так что если Банк России и появится, то логично было бы предположить, что не выше этой отметки.

Основным событием на рынке ГКО-ОФЗ на прошедшей неделе был аукцион по размещению 174-дневных ГКО серии 21145 с объемом эмиссии 3.0 млрд. руб. Спрос на аукционе почти в два раза превысил предложение и составил 5.815 млрд. руб. Средневзвешенная доходность на аукционе сложилась на уровне 13.58%, доходность по цене отсечения – 13.60% годовых, объем размещения составил 2.857 млн. руб. Накануне размещения Минфин давал достаточно осторожную оценку доходности – "несколько ниже 15% годовых". Следует также отметить, что аукциону предшествовали негативные данные по инфляции в январе, но участников по видимому не испугал тот факт, что реальная доходность по итогам аукциона получается отрицательной.

С начала недели цены ОФЗ на вторичном рынке плавно снижались после длительного роста в течение шести сессий. После аукциона тенденция изменилась, но ненадолго. Резкое падение курса рубля закономерно вызвало снижение ценового уровня госбумаг, но продажа облигаций велась неагрессивно. Это (вкупе с ожиданием дополнительных заимствований правительства на внутреннем рынке) позволяет предположить, что сильного падения на рынке ОФЗ не будет. По итогам недели доходность длинных ОФЗ-ФД составила 21,26-21,90% годовых, доходность ОФЗ с погашением во второй половине 2002 года - 19,54-20,35% годовых, доходность ОФЗ со сроком обращения до одного года - 14,21-18,69% годовых.

Министерство финансов перевело 1136,88 млн. руб. на купонные выплаты по облигациям федерального займа (ОФЗ) пяти выпусков. Согласно сообщения Минфина, выплаты по девятому купону ОФЗ серии 27001 и по восьмому купону ОФЗ серии 27007 составили по 474,83 млн. руб. Кроме того, в рамках купонных платежей по ОФЗ выпусков 26086, 26123 и 26147 Минфин выплатил 179,19 млн. 1,92 млн. и 6,1 млн. руб. соответственно.

На предстоящей неделе тенденция на рынке, вероятно, будет в основном складываться в зависимости от динамики курса доллара, возможен также пересмотр в сторону повышения инфляционных ожиданий. Купонные платежи будут незначительными – 184.24 млн. руб. по ОФЗ-ПД серии 25024. Потенциал для снижения доходности на рынке по-прежнему есть, и пока ничего не говорит о возможной смене текущего тренда.