Доходы и расходы консолидированного бюджета на 2001 г. составят по 2 073 млрд руб.

Правительство РФ одобрило проект федерального бюджета на 2001 год.

Положительное сальдо внешнеторгового баланса РФ в 2001 г. может составить 27 млрд долл. Инфляция в 2001 г. снизится до уровня 12% за год.

Об этом говорится в прогнозе социально-экономического развития Российской Федерации на 2001 г. Предполагается, что это будет достигнуто благодаря высокому уровню экспортных цен на энергоносители и низкому уровню импорта.

Рост ВВП в 2001 г. составит 4%. Предполагается, что промышленное производство в будущем году вырастет на 4.5%, сельскохозяйственное производство - на 3%, строительство - на 6%, производство рыночных услуг - на 5.2%, услуг транспорта - на 3.7%, торговли и общественного питания - на 5.5%.

Объем ВВП России в 1-м полугодии 2000 г. составил 2 946.4 млрд руб. в текущих рыночных ценах, что на 7.5% больше по сравнению с тем же периодом прошлого года.

Расходы на погашение и обслуживание внешнего долга России в 2001 г. могут составить от 10.5 млрд долл. до 11.5 млрд долл. Россия, скорее всего, не будет выпускать евробонды в 2001 г., заявил Алексей Кудрин.

Международное рейтинговое агентство Moody's поставило в список на повышение национальный потолок валютного рейтинга РФ (В3), а также соответствующие показатели по банковским депозитам (Саа1), ОФЗ (Саа2), 6-му и 7-му траншу ОВВЗ (Саа2) и евробондам РФ. Об этом говорится в пресс-релизе агентства. Рейтинги 3-го (Са), 4-го и 5-го траншей ОВВЗ (по Саа3), ГКО (Not Prime) пока не будут пересмотрены. Помимо положительного воздействия на экономику РФ высоких цен на нефть и девальвации рубля, агентство отмечает активные действия правительства в области политических и экономических реформ, особенно в части бюджетного федерализма.

Золотовалютные резервы России за период с 11 по 18 августа 2000 г. снизились на 100 млн долл., а в процентном отношении на 0.43% - с 23.5 млрд долл. до 23.4 млрд долл.

Инфляция в России в августе 2000 г., по прогнозу Госкомстата, составит величину в пределах от 0.9 до 1.2%.

Объем денежной базы в России за период с 14 по 21 августа 2000 г. увеличился на 3.5 млрд руб., а в процентном отношении примерно на 0.81% - с 431.6 млрд руб. до 435.1 млрд руб.

Фондовый рынок.

Если начало недели сопровождалось некоторой коррекцией, продолжавшейся с прошлой недели, то уже со вторника накопившиеся положительные новости начали оказывать своё воздействие. Среди наиболее позитивных новостей недели можно назвать решение ФРС оставить ставки без изменений, намерения агентства Moody's пересмотреть рейтинги России, сообщение Госкомстата о падении темпов инфляции во второй половине августа.. Негативным фактором стала оценка аналитиками Атона перспектив Газпрома (напомню, что по их мнению в настоящий момент Газпром очень сильно переоценен). В четверг на рынке произошел настоящий прорыв, однако необходимо отметить что при всеобщем росте акции Ростелекома значительно "просели", что может свидетельствовать не о покупках со стороны нерезидентов, а о простом перетряхивании портфеля в стороны сырьевых компаний, которые чрезвычайно привлекательны на фоне конъюнктуры сырьевых рынков. Впрочем Ростелеком в пятницу отыграл своё падение. РАО ЕЭС и МПС достигли в четверг соглашения о реструктуризации задолженности. Согласованная сумма долгов МПС перед РАО составляет 2млрд рублей, и по словам А.Чубайса окончательный протокол о реструктуризации долгов будет готов уже в пятницу, а до первого сентября МПС и РАО проведут окончательную сверку задолженности. Весь долг должен быть погашен до 1 апреля 2001г. В ходе встречи Чубайса и Аксёненко была также достигнута договорённость осуществлять текущие платежи на 100% денежными средствами, а вопрос о повышении тарифов для железнодорожников остался открытым. Эти известия являются также положительными для РАО.

В пятницу на рынке продолжился рост цен, однако он оказался не столь резким, как казалось с утра. По итогам торгов индекс РТС вырос на 1.09% (+7.53% за неделю), объёмы были довольно высокими - $34.78млн.

За 1 полугодие 2000 года чистая прибыль РАО "Норильский никель" составила 61 266 тыс. руб., в то время как за аналогичный период прошлого года предприятие зафиксировало убыток в размере 6769 тыс. руб. При этом выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг составила 351 666 тыс. руб. или 163.4% от уровня за 2 квартал 1999 года (215 275 тыс. руб.). Себестоимость продукции за тот же период составила 265 717 тыс. руб. и возросла на 60.3% (против 165 736 тыс. руб. за 2 квартал 1999 года). Оборотные активы РАО "Норильский никель" за 1 полугодие 2000 года сократились на 5.6% и составили 8 198 185 тыс. руб. Доля денежных средств в структуре оборотных активов компании сократилась на 0.6%. Кредиторская задолженность за тот же период сократилась на 27.7% до величины 1 134 822 тыс. руб.

В 2000 году Пивоваренная компания «Балтика» планирует произвести 800 млн литров пива, что более чем на 17% выше уровня 1999 года (662 млн литров). Об этом сообщает газета "Деловой Петербург". Также в планах руководства предприятия строительство пивзавода на Урале, сроки начала которого пока не определены.

С 14 по 18 августа ОАО "Ленэнерго" планировало отключить от потребления электроэнергии 225 предприятий и организаций на территории Санкт-Петербурга и Ленинградской области. 70 предприятий были отключены, 129 погасили задолженность и 31 предприятие получило отсрочки платежей. Было также отключено 40 предприятий, имеющих крупные долги по оплате тепловой энергии.
Как сообщает пресс-служба ОАО "Ленэнерго", На период с 21 по 25 августа намечено к отключению от электроснабжения 549 предприятий Санкт-Петербурга и Ленинградской области, сумма задолженности которых перед АО “Ленэнерго” составляет в общей сложности 289 миллионов 49 тысяч рублей. От теплоснабжения будет отключено 31 предприятие.

ОАО “Судостроительный завод “Северная верфь” приступает к реализации проекта строительства катеров для командования Ленинградской военно-морской базы, сообщает газета "Деловой Петербург". Два адмиральских катера должны быть готовы к осени 2002 года. Заказ на катера получен в результате победы в тендере предэскизных проектов, проводимом Военно-морским флотом РФ. Контракт с ВМФ РФ на постройку катеров ОАО “Судостроительный завод “Северная верфь” подпишет через 3 месяца, когда будет готов технический проект катера.

Валютный рынок

В четверг благодаря массированным продажам валютной выручки экспортёрами на ЕТС накануне налоговых платежей по НДС рубль смог укрепиться ещё на копейку даже без помощи ЦБ. Более того, Центральный банк в четверг вернулся к рублёвым интервенциям, дабы курс не просел более значительно - он покупал скрытыми лотами (чтобы не создавать на рынке ложных представлений о своих намерениях). А намерение у него, судя по всему одно - не допустить спекулятивных колебаний котировок доллара в любую сторону. Как долго он не будет давать банкам зарабатывать неизвестно, но, учитывая, что до 30 августа существенных налоговых платежей больше не будет, можно ожидать, что в ближайшие пару дней котировки американской валюты всё-таки смогут отвоевать недавно потерянную пару копеек обратно.

Средневзвешенный курс рубля к доллару США по итогам утренней торговой сессии в четверг составил 27,6993 рублей за доллар, повысившись на 1,55 коп. Объем торгов равнялся 116,057 млн. долл. В течение торгового дня сделки заключались по котировкам 27,6899-27,7099 руб. за долл.

Средневзвешенный курс рубля к доллару США по итогам дневной сессии в СЭЛТ на ММВБ в четверг понизился на 0,78 коп. и составил 27,7186 руб. за долл. с расчетами "tomorrow". Объем торгов равнялся 102,656 млн. долл. В течение торгов сделки заключались по котировкам 27,7150-27,7200 руб. за долл.

На прошедшей неделе на валютном рынке «господствовал» ЦБ, и он это делал нарочито явно, изгоняя спекулянтов с рынка.

На протяжении всей прошедшей недели ЦБ не пускал рынок наверх и препятствовал любым попыткам операторов выйти за пределы диапазона 27,69-27,73 руб./долл. Так что у банков оставалась единственная возможность - проводить межсессионный арбитраж. Однако разрыв между ЕТС и дневной сессией постепенно нивелировался. И к концу недели игроки полностью потеряли интерес к операциям на валютном рынке.

Как считают специалисты, в условиях, когда ЦБ практически «сломал» игру банков на повышение, тенденция укрепления рубля получит продолжение. И при прохождении уровня 27,70 руб./долл. следующим этапом может стать отметка 27,65 руб./долл. Причем этот сценарий кажется наиболее правдоподобным. Хотя нельзя исключать, что в случае ухода ЦБ с рынка при определенных условиях могут последовать резкие рывки наверх, вплоть до 27,85-27,90 руб./долл.

Официальный курс на протяжении всей прошедшей недели удерживался на уровне 27,71-27,70 руб./долл. А объем операций заметно снизился. Так, по итогам недели суммарный объем сделок на ЕТС составил 846,5 млн. долл. Оборот дневной сессии существенно ниже – менее 450 млн. долл.

Очевидно, что ЦБ и далее будет продолжать "держать курс" на стабильный рубль, а его курсовая стоимость на следующей неделе не превысит 27,73-27,75 руб./долл.

Цены большинства выпусков долгосрочных ОФЗ в четверг изменились разнонаправленно - от –0.4 од +0.6 процентных пункта. Доходность ОФЗ-ФД при этом составила 22.8- 25.9% годовых. Цены краткосрочных ОФЗ в четверг выросли максимально на 0.3 пункта, а доходность ОФЗ-ПД с погашением в октябре 2000 г. и январе 2001 г. снизилась и составила 9.8 и 14.0% годовых соответственно. Выход на рынок средств от купонных выплат по ОФЗ-ФД 27002 и 27008 в четверг способствовал росту спроса на бумаги в первой половине торговой сессии. Однако к концу торгов многие операторы приступили к фиксации прибыли, и цены вернулись на уровни открытия. Как отмечали дилеры, рост цен длинных ОФЗ в предыдущие два дня происходил именно на ожиданиях поступления на рынок средств от купонных выплат. Поэтому сам факт появления у банков этих средств уже не смог вызвать серьезного роста котировок.

Средневзвешенная доходность большинства выпусков ОФЗ со сроком до погашения от двух лет преодолела уровень в 25% годовых. Тем не менее, дальнейшего устойчивого роста котировок в преддверии конца месяца, когда у банков могут возникнуть трудности с ликвидностью, при отсутствии новой положительной информации ожидать трудно. Вероятнее всего, доходность длинных бумаг будет колебаться возле 25%. Активизировать рынок может повышение рейтинговых показателей России после закрытия сделки по обмену с Лондонским клубом. Новость о снижении золотовалютных резервов на 100 млн. не оказало на рынок ГКО-ОФЗ заметного негативного влияния. Валютный рынок продолжает находиться под полным контролем ЦБ.

Положительным моментом для рынка является снижение темпов в инфляции. Так с 1 по 21 августа инфляция составила 0.8%, а за весь месяц по оценкам Госкомстата составит порядка 0.9%-1.2% по сравнению с 1.8% в июле.

Можно констатировать потерю интереса к операциям с госбумагами. Объемы сделок небольшие, колебания цен незначительны.

И, по мнению специалистов, стагнация на рынке ГКО-ОФЗ может продлиться еще достаточно долго. Рыночные цены полностью вобрали в себя позитивную информацию. В условиях стабильного курса рубля на валютном рынке серьезные колебания доходности, по мнению экспертов, маловероятны. В такой ситуации фактически единственной причиной оживления рынка может стать появление значительных объемов средств, полученных от купонных выплат. Реинвестирование этих средств может привести к незначительному росту цен, после чего рынок корректируется.

На минувшей неделе торги проходили крайне вяло, суммарный недельный оборот на вторичных торгах не превысил 3,5 млрд. руб.

Цены питерских бумаг в четверг незначительно выросли. Торги проходили достаточно ровно, без существенных колебаний конъюнктуры. Спрос, как и предложение, присутствовали по всему спектру бумаг. Оборот торгов составил 18.748 млн. рублей. Максимальная доходность дальних дисконтных бумаг по итогам торгов составила 22.70% годовых (в среду - 22.75% годовых), а у купонных бумаг – 34.32% годовых (в среду – 33.79% годовых). Генеральный агент производил досрочный выкуп облигаций с датой погашения в текущем году.

23 августа 2000 года состоялось погашение Государственных именных облигаций Санкт-Петербурга с постоянным купоном:

1. Государственный реестровый номер – МФ 72-3-00-181.

2. Код выпуска – SU37001GSPM0.

3. Общее количество погашенных облигаций – 550 000 штук.

4. Объем погашения – 55 000 000 рублей.

5. Погашение проведено по номинальной стоимости – 100 рублей.

6. 23 августа 2000 года состоялось погашение третьего купона выпуска SU37001GSPM0 в объеме – 11 550 000 рублей.

7. Купонные выплаты проведены в размере 21,00% от номинальной стоимости облигации (21,00 руб. на одну облигацию).

Комитет финансов Администрации Санкт-Петербурга объявляет о проведении 30 августа 2000 г. аукциона по доразмещению Государственных именных купонных облигаций Санкт-Петербурга на следующих условиях:

1. Государственный реестровый номер - GSP-012/00030.
2. Код доразмещаемого выпуска - RU25010GSP.
3. Объем доразмещения - 100 миллионов рублей.
4. Номинальная стоимость облигации - 100 (сто) рублей.
5. Дней до погашения – 693.
6. Дата погашения облигаций – 24 июля 2002 г.
7. Подача Дилерами заявок на участие в аукционе – 29.08.2000 г. до 11:45.
8. Минимальная квота по неконкурентным заявкам – в соответствии с заключенными договорами. Квота рассчитывается исходя из объема доразмещения 50 млн. рублей.
9. Лимит неконкурентных предложений - не более 50% от общего объема заявок, поданных Дилером.
10. Минимальная цена по конкурентным предложениям – 85.19% от номинала (составляет 29.50% годовых).
11. График выплаты купонного дохода (длительность купонного периода в днях):
24.01.01 (189), 25.07.01 (182), 23.01.02 (182), 24.07.02 (182).
12. Купон устанавливается в размере:
на первый купонный период – 10.36% от номинальной стоимости (20.01% годовых);
на второй купонный период – 8.98% от номинальной стоимости (18.01% годовых);
на третий купонный период – 7.98% от номинальной стоимости (16.00% годовых);
на четвертый купонный период – 6.98% от номинальной стоимости (14.00% годовых).

Снижение спроса на векселя энергетического комплекса не вызывает негативных реакций. Операторы уже смирились с тем, что рынок "энерговекселей" прекратил свое существование в известной нам форме. Финансовые компании перестали работать с данными бумагами: в связи с крайне низкой рентабельностью подобных операций трудозатраты уже не оправдываются.

В свою очередь руководство РАО "ЕЭС России" продолжает "бороться" за увеличение денежной составляющей в абонентской плате за потребляемую электроэнергию. Противостояние РАО и должников теперь коснулось другого крупного монополиста - МПС. Теперь помимо лишения граждан света, тепла их ограничили и в перемещении, прекратив подачу электроэнергии на железнодорожные подстанции, но, похоже, энергетики на этом не остановятся.

Сохранение позиций РАО в увеличении денежной составляющей и доведении ее до 80-90% полностью парализует зачетный рынок, и тем более рынок "энерговекселей". Хотя последние штрихи к завершению картины существования рынка зачетных векселей энергокомпаний уже сделаны и без этого.

Среди нструментов зачетного рынка продолжают доминировать векселя "Межрегионгаза".

Зачетные векселя "Межрегионгаза" котируются сейчас на уровне 57,3-57,5% от номинала со сроком погашения в 2001 г. и 56,8-57% от номинала - со сроком погашения в 2002 г. Пользуются определенным спросом и векселя "Межрегионгаза" с ближними сроками погашения, рассматриваемые операторами как доходные. Спрос на них еще не столь высок. Предложение финансовых векселей МРГ со сроком погашения в этом году ограниченно, а бумаги со сроком погашения в январе - феврале следующего года еще не сформировали своего рынка. Сейчас финансовые векселя "Межрегионгаза" со сроком погашения в этом году котируются под доходность примерно 40% годовых, а со сроком погашения в январе-феврале 2001 г. - под 45-46% годовых.

Тенденция к снижению остатков на корсчетах оказалась переломлена и соответственно тенденция снижения цен на финансовые инструменты сменилась на противоположную. Как видно из графиков ставки межбанковского кредитования снова стали снижаться. Причем происходит постепенное оживление данного рынка. Если еще пару месяцев назад кредиты не предоставлялись на срок более недели, то сейчас на рынке проходят отдельные сделки со все более отдаленными срока возврата кредита. Сделки на 3-6 месяцев уже не являются исключением. Можно констатировать, что финансовые рынки все более оживают.

В целом уровень доходности представленных на вексельном рынке векселей за прошедшую неделю несколько снизился. Недостаточность предложения банковских векселей, при избыточном рублевом предложении, явилась основной причиной роста их котировок.

По-прежнему преобладающим спросом пользовались векселя Сбербанка, "Собинбанка", "Межтопэнергобанка". В среднем уровень доходности этих бумаг снизился на 1% Так, бумаги "Сбербанка" со сроком погашения в сентябре котируются сейчас на уровне 10-11% годовых. Уровень доходности векселей "Собинбанка" и "Межтопэнергобанка" изменился в меньшей степени. Сейчас сентябрьские бумаги "Собинбанка" котируются на уровне 19-20% годовых, ноябрьские - 20,5-21,5% годовых. Векселя "Межтопэнергобанка" сентябрьского погашения котируются под 20-21%, октябрьского - 21-21,5% годовых.

Обзор подготовлен:

Буль Михаил

Березин Николай

При подготовке этого материала были использованы данные, предоставляемые компаниями "Траст сервис", ОЛМА, ЗАО "АВК", ИК "Регион.

Финансовая компания "Спираль"

FC "Spiral"
Phone/fax: (812) 315-79-00, 219-60-98,
phone: (812) 312-90-68
pager: (812) 329-76-76 / 50645
mailto: info@spiral.spb.ru
http:// www.spiral.spb.ru/
ICQ: 46490232