Золотовалютные резервы России за период с 6 по 13 октября 2000 г. возросли на 200 млн долл., а в процентном отношении на 0.79% - с 25.3 млрд долл. до 25.5 млрд долл.

объём промышленного производства в сентябре снизился на 2% к августу, но в то же время к сентябрю 1999г рост составил +7.2%. Напомним, что в августе эти показатели равнялись соответственно +3.2% и +10.2%.

Фондовый рынок.

В ответ на рост американского фондового индекса Nasdaq почти что на 8%, российские акции отреагировали подъёмом на 5.8% в понедельник. При этом котировки голубых фишек изменились в среднем от 4% до 9%. В лидерах оказались Сургут (+9.2%, $0.2955), РАО ЕЭС (+7.4%, $0.1243) и Ростелеком (+7%, $1.375). Объёмы торгов находились на среднем уровне - $19.48млрд. Для прошлой недели также была характерна высокая зависимость от событий на западных рынках. Во вторник на рынке происходила борьба тенденций. В среду события на мировых рынках стали похожими на панику. В США, индекс Dow-Jones Industrial в течение короткого промежутка времени обвалился более чем на 4% до минимального уровня с марта 1999г - 9655, пробив при этом важный психологический рубеж 10тыс. Одновременно с этим на международном валютном рынке началось ослабление доллара. Естественно, что столь нервозная обстановка вызвала в последний час торгов массовую распродажу российских акций. Индекс РТС обвалился на 6.2% при резко возросших объёмах - $27.6млн. Потери голубых фишек составили от 6% до 12%, котировки РАО ЕЭС зафиксировали новый локальный минимум, опускаясь до 11.05центов. Тем не менее ситуация в Нью-Йорке стабилизировалась очень быстро, и хотя сейчас рано говорить о прохождении рынком своих разворотных точек, но слабые признаки оптимизма появились на рынке ещё в конце вчерашних торгов. В частности, после закрытия акции РАО ЕЭС на площадках покупали выше минимальных дневных уровней.

В четверг неплохие отчёты многих высокотехнологичных компаний вселили уверенность в инвесторов, что замедление мировой экономики не столь уж и радикально, как можно было предположить ранее. Российские акции росли в течение всего дня, закрывшись на максимальных уровнях за день. По итогам дня индекс РТС вырос на 5.08%, при достаточно средних объёмах - $21.56млн.

За 1 полугодие 2000 года чистая прибыль ОАО "Санкт-Петербургский междугородный международный телефон" (ОАО "СПб ММТ") составила 163 288 тыс. руб. или 133.9% от уровня за аналогичный период прошлого года (121 977 тыс. руб.). При этом выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг составила 828 951 тыс. руб. или 130.1% (против 637 292 тыс. руб. за 1 полугодие прошлого года). Себестоимость реализации продукции возросла на 30.2% и составила 581 923 тыс. руб. (за 1 полугодие 1999 года – 447 075 тыс. руб.). Сумма налога на прибыль составила 67 875 тыс. руб.

ОАО "Ленсвязь"
Совет директоров ОАО "Ленсвязь" утвердил программу повышения ликвидности акций в рамках концепции, принятой российским телекоммуникационным холдингом ОАО "Связьинвест", сообщается в информационном бюллетене НДЦ.
По словам секретаря совета директоров Ильи Кравчука, программа рассчитана примерно на год. Ее успешная реализация позволит создать основу для разработки и последующей реализации проектов привлечения инвестиций через рынок ценных бумаг. И. Кравчук отметил, что программа предусматривает, в частности, создание механизма раскрытия информации о деятельности компании и взаимодействия с потенциальными инвесторами. В среднесрочной перспективе (не ранее, чем через полгода) планируется прохождение ОАО "Ленсвязь" процедуры листинга на ММВБ.

Вексельный рынок.

Рынок доходных векселей по-прежнему занимает лидирующее положение среди других секторов финансового рынка. Рынок продолжает разрастаться, восстановившись после кризиса 1998 г., он стал одним из наиболее привлекательных в инвестиционным плане. Увеличивается не только количество операторов, работающих с векселями, но и количество эмитентов. Если годом ранее вексельный рынок представляли лишь векселя "Газпрома", "Газпромбанка", Сбербанка и "Собинбанка", то к настоящему моменту этот список значительно пополнился. Со своей вексельной программой вышла на рынок Тюменская нефтяная компания, "Норильский никель", "Межрегионгаз". Количество банковских эмитентов возросло многократно. На рынке представлены векселя "МДМ-Банка", "Межтопэнергобанка", "ГУТА-Банка", "Росбанка", "Евротраста", "Башкредитбанка", Банка "Славянский", "Альфа-Банка", и это далеко не полный список. При этом уровень ликвидности векселей данных эмитентов по отношению к другим секторам финансового рынка достаточно высок. Об этом свидетельствует и постоянное сохранение спроса на данные бумаги. В среднем уровень доходности банковских векселей ноябрьского погашения составляет 13-14% годовых. Вложения в "длинные" бумаги в условиях роста инфляции становятся не столь привлекательными и более рискованными. Операторы пересматривают свои портфели, переориентируясь на "короткие" бумаги. Именно с этим и связывают наблюдаемый рост котировок векселей с ближним сроком погашения. Снизилась доходность по векселям Сбербанка, "Собинбанка", "Межтопэнергобанка". Так, бумаги Сбербанка со сроком погашения в декабре котируются сейчас на уровне 9-10% годовых. Уровень доходности векселей "Собинбанка" и "Межтопэнергобанка" за последнее время изменился весьма ощутимо. Сейчас декабрьские бумаги "Собинбанка" котируются на уровне 20-21% годовых. Векселя "Межтопэнергобанка" с аналогичным сроком погашения котируются под 17-18% годовых. Операторы отмечают незначительное увеличение предложения векселей "ГУТА-Банка" и "МДМ-Банка", что, по всей видимости, связано с активизацией эмиссионной деятельности данных банков.

Спрос на векселя МРГ остается на достаточно высоком уровне. Операторы, рискнувшие и вложившиеся до 3 октября, сейчас не проявляют особой активности, выжидая момента для фиксации прибыли. Предложение векселей "Межрегионгаза" со сроком погашения до конца этого года на рынке фактически отсутствует. Не велико и предложение бумаг МРГ со сроком погашения в 2001 г. Сейчас финансовые векселя "Межрегионгаза" со сроком погашения в этом году котируются под доходность примерно 30% годовых, а со сроком погашения осенью 2001 г. - под 33-35% годовых. Зачетные векселя "Межрегионгаза" также пользуются достаточно высоким спросом, при этом рынок всячески пытается не допустить рост цен на эти бумаги, что может серьезно отразиться на привлекательности использования данных бумаг в зачетных схемах.

К тому же изменились и условия проведения зачетных схем с использованием данных бумаг. Компания, как и большинство российских предприятий, стремится к увеличению денежной составляющей в платежах. Естественным образом это отражается и на приеме денежных суррогатов в качестве оплаты. Так что сейчас предъявить бумаги МРГ со сроком погашения в 2002 г. в качестве средства платежа могут лишь "хронические" недоимщики и то при условии "разбавления" их векселями со сроком погашения в 2001 г., что уже значительно удорожает зачетную схему.

По-прежнему, на валютном рынке все зависит от действий Банка России, в случае если Банк России будет придерживаться лояльной позиции по отношению к динамике торгов, то возможны новые попытки игры на повышение. Центральный банк, накопив 25,5 млрд. долл. золотовалютных резервов, дал возможность заработать дилерам комбанков.

Курс рубля к доллару США в четверг продолжил снижение на фоне увеличения объема рублей у банков. Средневзвешенный курс рубля расчетами today на единой торговой сессии снизился в четверг еще на 5.9 коп. до уровня 27.9275 руб. Котировки доллара расчетами today и tomorrow на межбанковском рынке по окончании ЕТС находились на уровне 27.94/27.95 руб. Как отмечали дилеры, главной причиной возросшего спроса банков на доллары стало увеличение рублевой массы на рынке - за вторник и среду показатель остатков средств на банковских корсчетах в ЦБ увеличился почти на 12 млрд. руб. и составил 79.8 млрд. руб.

Надо заметить, что ЦБ проводил интервенции в поддержку национальной валюты, но как-то очень скромно (по крайней мере, продал он немного).

В результате намёка Центрального банка, что пора бы и меру знать в спекулятивных играх, а также благодаря предстоящим налоговым платежам операторы не рискнули и дальше открывать длинные позиции по доллару. Более того, началась фиксация прибыли и в итоге, дневная сессия заканчивалась на уровнях чуть ниже ЕТС.

Но, пока рынок убеждён в том, что Банк России продолжит наращивание резервов, и поэтому активного укрепления рубля в ближайшее время ждать не приходится.

В настоящее время бычьи настроения на рынке усилились, однако участники сейчас действуют с оглядкой на ЦБ, опасаясь очередной валютной интервенции. Так что в предстоящую неделю доллар будет медленно расти - но не так, как этого хотелось бы "быкам".

В итоге в течение прошедшей недели курс доллара вырос с 27,9 руб. в понедельник до 27,93 руб. в пятницу. Таким образом, курс рубля снизился на 3 коп., но, похоже, что курс останется в пределах 28 руб./долл., и будет колебаться в диапазоне 27,80-27,95 руб./долл.

Рынок госбумаг

ОФЗ

Котировки госбумаг в среду снизились по всему спектру рынка на фоне уменьшения суммы средств в системе на 0.45 млрд. руб. Активность участников держалось на среднем уровне. Доходность облигаций по-прежнему не выходит за рамки установившегося коридора, а одной из локальных причин продаж, очевидно, послужило повышение курса доллара.

Средневзвешенная доходность ОФЗ, погашаемых до февраля 2001 года, повысилась на 1% и составила 10.9-12.06% годовых. Доходность ОФЗ, погашаемых во второй половине 2001 года, повысилась в пределах 0.2% до 16-18.7%. Средневзвешенная доходность "длинных" ОФЗ-ФД повысилась в среднем на 0.2% и находится в пределах 21.9-23.3% годовых. Объем торгов составил 737 млн. руб., основной оборот пришелся на ОФЗ 25021, 25030 и ОФЗ 27012. Сумма средств в системе - 5 млрд. руб.

В четверг на рынке ГКО-ОФЗ сохранилась невысокая активность участников, изменения большинства котировок (по отношению к предыдущему дню) наблюдались в пределах ±0.15%. Средневзвешенная доходность долгосрочных выпусков ОФЗ со сроком до погашения от двух лет (за исключением низколиквидных бумаг 26 серии и ОФЗ 27012) осталась без изменения на уровне 23.1% годовых. Доходности ОФЗ 25020 (6 дней), ОФЗ 25021 (90 дней) и ОФЗ 25023 (328 дней) изменились на 0.41%, -0.27% и 0.15% до 10.77%, 11.28% и 16.43% соответственно. Положительные внешние ориентиры с фондового рынка США, рост котировок внешних долгов и очень большие шансы прохождения проекта бюджета на 2001 г. во втором чтении, вероятно, окажут рынку ГКО-ОФЗ поддержку. Рост курса доллара на валютном рынке (что вообще говоря не способствует росту котировок на рынке ГКО-ОФЗ) не имеет за собой веских оснований, учитывая продолжающийся рост золотовалютных резервов ЦБ и ожидаемую стабилизацию на рынке корпоративных ценных бумаг. Также, 25 октября в результате погашения выпуска ОФЗ-ПД 25020 и купонных платежей по ОФЗ-ПД 25020 (последний купон), ОФЗ-ФД 27006 и ОФЗ-ФД 28001 у участников появится порядка 12.4 млрд. свободных рублей, хотя определенная часть этой суммы придется на долю ЦБ и на рынке не появится. Объявленный объем эмиссии 98-дневных ГКО серии 21143 (размещение будет происходить 25 числа) составляет только 3 млрд. руб., и, принимая во внимание высокий объем средств в торговой системе, ожидаемое увеличение ликвидности должно позитивно отразиться на рынке. Тем не менее, остается открытым вопрос о снижении ставки рефинансирования ЦБ РФ.