Фондовый рынок.

Негативное влияние на рынок оказал арест Гусинского. Это вылилось в падение цен при открытии рынка в среду. К 12:00 наибольшее снижение продемонстрировали обыкновенные акции Мосэнерго (-6.7%), Ростелекома (-5.6%) и ЛУКОЙЛа (-3.1%). Индекс РТС к этому времени опустился до уровня 190.90 пунктов. По сравнению с предыдущим закрытием снижение составило 2.26%. Объем торгов – $4.92 млн. Основной причиной падения рынка стало существенное снижение котировок ADR на российские акции на западных торговых площадках. Цены ADR на акции Сургутнефтегаза снизились на 5%, цены ADR на акции ЛУКОЙЛа - на 6.6%, цены ADR на акции Ростелекома - на 5.8%, цены ADR на акции РАО "ЕЭС России" - на 6.7%, цены ADR на акции Вымпелкома - на 6.4%. Продажи российских ADR стали реакцией иностранных инвесторов на происходящие в России негативные политические события - арест главы холдинга “Медиа-Мост”. Однако это влияние было перекрыто позитивными новостями с западных рынков. В четверг на российском фондовом рынке сохранялась нейтральная ситуация. В начале торгов и в середине дня были отмечены попытки игры на повышение, но участники рынка использовали любой рост цен для продаж. В результате к концу дня цены практически не изменились.

В связи со столь высокой зависимостью рынка от событий в США можно ожидать сохранения существующей ситуации с преобладанием спекулятивного настроя вплоть до прояснения ситуации со ставками в США.

Связьинвест намеревается в ближайшие два-три года провести коренную реструктуризацию, в результате которой вместо нынешних региональных операторов связи останется 8-9 крупных межрегиональных компаний с центрами в Москве, Петербурге, Новосибирске и др. Эти планы создают потенциальную угрозу акциям региональных компаний связи и делают их непривлекательными для инвестирования.

Во вторник было объявлено о фактическом окончании программы перехода на единую акцию холдинга. На данный момент обменено уже 98% акций материнской компании НК Сургутнефтегаз на акции ОАО Сургутнефтегаз.

За пять месяцев 2000 года ОАО "Сургутнефтегаз" добыло 16487 тыс. т нефти, что на 1.3 млн. т больше, чем за аналогичный период 1999 года. Объемы производства газа составили 4809 млн. кубометров - 104.6% к уровню производства за пять месяцев 1999 года, объемы эксплуатационного бурения достигли 966886 м, что составляет 125.7% к объемам бурения за аналогичный период 1999 года. Объемы разведочного бурения увеличились более, чем на 40% и составили 93521 м. С начала года освоено 9.4 млрд. руб. капиталовложений, за счет чего практически полностью выполнена годовая программа строительства трубопроводов, линий электропередачи, построено 300 новых нефтяных скважин. Начато разбуривание Восточно-Тромъеганского месторождения, ведется строительство кустовых оснований на Назаргалеевском месторождении. К концу года два этих новых месторождения дадут первую нефть.

В 1999 году доходы ОАО "Ростелеком" составили 22947 млн. руб., что на 8% меньше доходов на конец 1998 года, составивших 24881 млн. руб. Общие расходы от основной деятельности за 1999 год , по состоянию на 1.01.00, в реальном выражении составили 19390 млн. рублей, что на 8 % меньше расходов от основной деятельности за 1998 год – 21096 млн. рублей.
Прибыль от основной деятельности за 1999 год составила 3 557 млн. руб., по сравнению с полученным убытком от основной деятельности в размере 1 679 млн. руб. за 1998 год.
В 1999 году ОАО “Ростелеком” зафиксировало чистую прибыль в размере 1 935 млн. руб. или 2.76 руб. на одну акцию. В 1998 году компания понесла убыток в размере 15 074 млн. руб. или 21.53 рублей на одну акцию.

15 июня руководство ОАО "Ростелеком" в полном составе подало в отставку, сообщает газета "Ведомости". На 24 июня назначено годовое собрание акционеров "Ростелекома", на котором, среди прочего, должен быть утвержден новый устав ОАО, положение о совете директоров в новой редакции, а также переизбраны члены совета директоров. Как сообщили "Ведомости", руководство компании 15 июня оказалось недоступным для комментариев. По оценкам аналитиков, финансовые показатели компании "Ростелеком" в последнее время демонстрировали негативную динамику.

ОАО "Ижорские заводы" планирует к 2005 году увеличить объем выпуска продукции до $350 млн. Как сообщает "Деловой Петербург", в 2000 году объем выпуска продукции должен cоставить около $120 млн., тогда как в 1999 году этот показатель находился на уровне $90 млн. В соответствии с программой развития Ижорских заводов до 2005 года предполагается развивать литейный, машиностроительный и нефтехимический производственные комплексы, а также расширять объем производства оборудования для АЭС. По итогам 1999 года выручка от реализации продукции ОАО "Ижорские заводы" составила 2.428 млрд. руб., балансовая прибыль 167.7 млн. руб., нераспределенный убыток 253.6 млн. руб.

Выручка от реализации ОАО "Ленэнерго" в I квартале 2000 года составила 2550.736 млн. руб., увеличившись на 478.492 млн. руб. по сравнению с результатом за аналогичный период 1999 года (2072.244 млн. руб.). При этом поступления от продажи электроэнергии увеличились до 1618.694 млн. руб. (против 1356.323 млн. руб. в I квартале 1999 года), теплоэнергии - до 857.467 млн. руб. (против 648.248 млн. руб. в 1999 году). Поступления от экспорта выросли в 2 раза до 42.017 млн. руб. (против 19.099 млн. руб. в I квартале 1999 года). Себестоимость реализации составила 2338.101 млн. руб., что позволило АО получить прибыль от реализации в размере 212.635 млн. руб. (против 282.828 млн. руб. в I квартале 1999 года). С учетом операционных и внереализационных доходов и расходов балансовая прибыль составила 182.669 млн. руб. (против 299.064 млн. руб. в I квартале 1999 года). Чистая прибыль после уплаты налогов составила 176.390 млн. руб. (против 263.028 млн. руб. в I квартале 1999 года). Несмотря на то, что действовавшие до 1 июня тарифы на электро- и теплоэнергию были убыточны для "Ленэнерго", компанией получена прибыль. По словам генерального директора АО Андрея Лихачева, это объясняется тем, что общество проводит активную политику по взыманию накопленной ранее дебиторской задолженности, за 4 месяца 2000 года возбуждено 145 исков против неплательщиков (за весь 1999 год - 144 иска).

Рост курса доллара, начавшийся еще в предыдущую пятницу, получил свое развитие в начале этой недели. Торги после праздников сразу же открылись на высоком уровне 28,4 руб./долл., и буквально за 10 мин. курс доллара добрался до отметки 28,46 руб./долл. Впрочем, выше рынок решил не идти, хотя, как отмечали дилеры, ЦБ никакого сопротивления росту валютного курса не оказывал и практически не принимал участия в торгах.

По оценкам специалистов, сигналом к игре на повышение послужило пятничное заявление М. Касьянова, в очередной раз указавшего на то, что сильный рубль невыгоден для российской экономики и даже может привести к повторению кризиса 1998 г. Уже на торгах сроками tom 9 июня многие участники рынка начали закрывать свои «короткие» позиции, причем большое количество рублей было задепонировано и для участия в следующей ЕТС, прошедшей лишь во вторник. ЦБ спокойно наблюдал за всеми этими процессами, никак не выказывая своего отношения к подъему рынка. В итоге на спецсессии во вторник средневзвешенный курс доллара вырос почти на 20 коп. и достиг уровня 28,42 руб./долл. Последний раз столь высокий курс доллара был в середине апреля этого года.

Однако уже на торгах сроками tom 13 июня ситуация на рынке кардинально изменилась. Многие дилеры еще 9 июня отмечали, что рост курса доллара носит искусственный характер, а, в принципе, обстановка на рынке как раз благоприятствует укреплению рубля. В итоге объективные факторы перевесили спекулятивный ажиотаж, и сразу же после открытия дневных торгов курс доллара снизился до отметки 28,4 руб./долл. Затем рынок сделал попытку консолидироваться на этом уровне, но тут на сцене появился ЦБ и, наконец, сказал свое «веское слово». В одно мгновение курс доллара вернулся обратно на отметку 28,3 руб./долл.

Информация о том, что золотовалютные резервы с 5 по 9 июня не изменились и по-прежнему составляют $19,9 млрд. ограничила падение котировок доллара на дневной сессии. Операторы сочли, что если без покупок валюты Банком России курс рубля за указанную неделю укрепился всего с 28,34 до 28,24 руб./долл., то не всё так плачевно для американской валюты на внутреннем рынке.

Как отмечают дилеры, ситуация на валютном рынке сейчас очень спокойная. Большинство операторов заняли выжидательную позицию и не проводят активных операций, ограничиваясь, как правило, выполнением клиентских заказов. По мнению одного из операторов, "пока на рынке нет повода как для движения вниз, так и для движения вверх". Рынок сейчас ждет очередных высказываний со стороны правительства РФ и Банка России по поводу дальнейшей курсовой политики, отмечает он.

Предыдущие выступления главы ЦБР и председателя правительства по этому вопросу выглядели достаточно противоречиво, что создало нервозность на рынке и заставило спекулянтов сначала играть на понижение, а затем на повышение курса доллара. Обращает на себя внимание наметившаяся в последние дни разница в динамике котировок доллара на единой сессии и на межбанковском рынке. На единой сессии, где в основном производится продажа валютой экспортной выручки, курс доллара неуклонно снижается, тогда как на межбанке, где преобладают спекулянты, котировки доллара упорно не желают опускаться ниже отметки 28.30 руб. Такая ситуация прежде всего свидетельствует о неуверенности участников рынка в дальнейших тенденциях, полагают дилеры.

Полемика Геращенко и Касьянова, похоже, закончилась, так что рынку остаётся только ждать, до чего договорятся ЦБ и Минфин для предотвращения повышения курса национальной валюты во втором половине этого года.

Конечно, сложно сказать, что предпримут ЦБ и правительство РФ, но при прочих равных можно предположить, что и в ближайшие дни рубль продолжит постепенный рост (по 2-3 копейки в день).

Рынок госбумаг

ОФЗ

В четверг на рынке ГКО-ОФЗ не наблюдалось четкой картины движения котировок, при этом прослеживалась очень слабая тенденция к их снижению. По бумагам со срочностью от двух лет средний уровень доходности составляет 37.6% годовых. Доходности самой короткой (ГКО 21140, погашается 19 июля) и самой длинной (ОФЗ 26003, дата погашения 15 марта 2005 г.) облигаций составляют 13.81% и 39.81% соответственно.

В пятницу цены и доходность ОФЗ выросли незначительно. Как отмечают дилеры, дальнейшие тенденции рынка пока не определились, и вполне вероятно, что стагнация на рынке сохранится до конца месяца. Доходность краткосрочных и среднесрочных ОФЗ сегодня установилась в диапазоне 17.0-30.0% годовых, долгосрочных – 34.5- 38.7% годовых. Отмеченные в последние дни разнонаправленные колебания цен при достаточно большом объеме операций могут свидетельствовать о том, что в краткосрочной перспективе потенциал снижения доходности ОФЗ близок к исчерпанию, а спрос лишь отчасти поддерживается инвестиционными соображениями (высокая валютная составляющая доходности). Действительно, значительная часть средств от крупных выплат Минфина по внутреннему долгу уже реинвестирована, а спрос носит в значительной степени спекулятивный характер - ряд участников рынка рассчитывает на продолжение снижения доходности под влиянием ожидаемых новостей о предстоящем снижении ставки рефинансирования и свежих средств от купонных выплат на следующей неделе. В то же время спрос на бумаги сдерживается отсутствием притока на рынок новых средств иностранных инвесторов, а также затянувшимся отсутствием определенности с экономической программой правительства, отмечают дилеры.

Рынок находится в ожидании снижения ставки рефинансирования ЦБ РФ, вполне возможно, что это произойдет на следующей неделе.

Минфин РФ перечислил в Сбербанк РФ на погашение последнего, четвертого купона и номинальной стоимости облигаций государственного сберегательного займа 28-го выпуска 1.2632 млрд. рублей. Из них 253.2 млн. рублей перечислено на погашение четвертого купона и 1.010 млрд. руб. - на погашение выпуска. Об этом сообщил представитель Минфина.

Минфин РФ 20 июля намерен провести аукцион по размещению годовых облигаций государственного сберегательного займа (ОГСЗ). Об этом сообщила руководитель Департамента управления государственным внутренним долгом Минфина Белла Златкис. По ее словам, объем выпуска облигаций составит 1 млрд. руб. Размер полугодового купона будет рассчитываться с учетом инфляции за предыдущие 6 месяцев плюс 1.5%. (По данным Госкомстата, инфляция в России за первые пять месяцев составила 6.8%). Первичные дилеры ОГСЗ будут обязаны продать на вторичном рынке в течение месяца 70% от общего объема приобретенных облигаций. По оценке Б. Златкис, спрос на аукционе по размещению ОГСЗ превысит предложение.

8 июня правительство РФ одобрило предложение Минфина о размещении до конца 2000 г. новых ОГСЗ на сумму 5 млрд. руб. На эту же сумму по решению правительства будет снижен объем планировавшейся ранее эмиссии ОФЗ. Для Минфина индикатором, свидетельствующим о необходимости выпуска новых ОГСЗ, послужил рост вкладов населения в Сбербанк. В настоящее время объем вкладов граждан в Сбербанк достиг 205.2 млрд. руб., что на 45% больше, чем год назад. За период с 1995 по 1998 г. Минфин выпустил 29 серий ОГСЗ в объеме 32 млрд. руб. В июле 2000 г. будет погашена последняя из этих серий.

Рынок МКО

На рынке МКО 15 июня в целом наблюдался рост котировок. Вероятно, это в определенной степени связано с реинвестированием части средств от погашения 14 июня ГГКО (государственные именные облигации СПб) серии 21008 на сумму порядка 48 млн. руб. Максимальная доходность по дисконтным облигациям (соответствует самой длинной дисконтной бумаге со срочностью 349 дней) снизилась на 1.32% до 26% годовых.

Банк "Петровский", являющийся генеральным агентом по размещению облигаций третьего городского облигационного займа Санкт- Петербурга, выплатит 22 июня купонный доход по первому купону облигаций в размере 32% годовых. Об этом сообщила 16 июня пресс-служба банка. На 15 июня объем размещенных облигаций составил 22 млн. руб. (более 40% от выпуска). На второй купонный период - с 23 июня по 21 декабря 2000 г. - установлена ставка купонного дохода в размере 25% годовых.

Как сообщили в городском комитете финансов, Санкт-Петербург в срок погасит шестой полугодовой купон по пятилетним еврооблигациям, выпущенным в июне 1997 года на сумму 300 млн. долларов. Срок погашения купона - 18 июня. Средства в размере 14,2 млн. долл. в пятницу поступят на счета платежных агентов городской администрации. Купонный доход по еврооблигациям выплачивается раз в полгода из расчета 9,5 % годовых. Дата погашения петербургских еврооблигаций - 18 июня 2002 года.

Вексельный рынок.

Параллельно со снижением остатков на корсчетах банков начали расти ставки по привлечению средств.

Вексельный рынок также откликнулся на этот процесс повышением доходности. Вексельные индексы рассчитываемые ИК "Регион" по состоянию на 16 июня стабилизировались и даже несколько выросли.

Обзор подготовлен:

Березин Николай

Буль Михаил

При подготовке этого материала были использованы данные, предоставляемые компаниями "Траст сервис", ОЛМА, Информационное агентство AK&M, ЗАО "АВК", РИА "РосБизнесКонсалтинг".

Финансовая компания "Спираль"

FC "Spiral"
Phone/fax: (812) 315-79-00, 219-60-98,
phone: (812) 312-90-68
pager: (812) 329-76-76 / 50645
mailto: info@spiral.spb.ru
http:// www.spiral.spb.ru/
ICQ: 46490232