Совет директоров Центрального банка РФ принял решение снизить с 10 июля 2000 г. ставку рефинансирования с 33% до 28% годовых.

Золотовалютные резервы России за период с 30 июня по 7 июля 2000 г. возросли на 800 млн долл., а в процентном отношении на 3.8% - с 21.0 млрд долл. до 21.8 млрд долл. Нынешний уровень резервов является рекордным с тех пор, как этот показатель начал регулярно публиковаться Банком России.

Инфляция в России за период с 1 по 10 июля 2000 г. составила 0.7%, в том числе с 4 по 10 июля – 0.4%.Темп среднесуточного прироста цен в первой декаде июля составил 0.068%, что меньше темпа их прироста в июне – 0.084%, когда месячная инфляция достигла 2.6%.

Рост промышленного производства в России в первом полугодии 2000 г. составил 10.3% по сравнению с тем же периодом прошлого года

Объем денежной базы в России за период с 3 по 10 июля 2000 г. увеличился на 12.2 млрд руб., а в процентном отношении примерно на 3.1% - с 397.2 млрд руб. до 409.4 млрд руб.

В последнее время неблагоприятно меняется соотношение между ценами на смесь Brent - основного индикатора цен на энергоносители с Европе и Urals - основой российского нефтяного экспорта. Если средняя за последние годы скидка к Brent составляет $1,5 - 2,0 за баррель, а в периоды подъема рынка и вовсе сводится к нулю, то сейчас эта скидка достигает небывалого ранее значения $4 за баррель. Это связано с общим снижением мирового спроса на сернистую нефть по экологическим соображениям. К тому же Ирак постоянно наращивает предложение аналогичной по качеству нефти (во втором квартале поставки иракской нефти выросли на 600 тыс. баррелей в день, и до конца года ожидается рост еще на 200 тыс. баррелей в день), что сбивает цены на российскую нефть. Положение усугубилось временным закрытием нескольких НПЗ, специализирующихся на переработке сернистых нефтей.

Новая неделя на российском фондовом рынке началась с попыток игры на повышение.

Однако действия органов власти, откровенно "наехавших" на крупный бизнес оказали на рынок очень сильное негативное влияние.

Первоначальная реакция рынка была панической - торги открылись вниз, а сразу после новости о Лукойле произошёл обвал цен на 5-10%. Паника продолжалась минут 30, после цены отскочили примерно на 30% от своего падения. По мнению аналитиков компании "Траст сервис" это было связано с закрытием коротких позиций, открытых ещё накануне. Возбуждение уголовного дела против руководства Лукойла, вопреки ожиданиям, не вызвало негативной реакции западных инвесторов. Появились комментарии, что это будет способствовать уменьшению размеров доходов, скрываемых от акционеров.

Также на этой неделе появились очередные новости по поводу реструктуризации внешней задолженности - России удалось достичь договорённостей с Великобританией и Японией по условиям реструктуризации долга бывшего СССР в рамках Парижского Клуба. До Окинавского саммита (21-23 июля) Россия рассчитывает заключить и подписать двусторонние соглашения с 14 странами из 18. На саммите в Окинаве вопрос соглашений с Парижским клубом станет основным для России. Сами соглашения скорее всего будут подписаны осенью. О долгосрочной реструктуризации и списании долга речи по-видимому нет, но отсрочка по долгам на ближайший год-два высоковероятна.

Переговоры между правление РАО ЕЭС и миноритарными акционерами на тему реструктуризации холдинга зашли в тупик. На состоявшихся 11-12 июля заседаниях Совета по защите прав акционеров обсуждались ряд пилотных проектов реструктуризации по расчленению и продаже 5 АО-энерго, но взаимопонимание достигнуто не было. Вчера же акционеры РАО ЕЭС написали письмо в BONY с просьбой отозвать у менеджмента компании доверенность на право голосовать от имени владельцев ADR, а заодно пожаловались и М.Касьянову.

Итоги конкурса были объявлены 10 июля 2000 года. В Фонде государственного имущества Украины (ФГИУ) обещают, что договор о приобретении ТНК 67,41% акций “Лисичанского НПЗ” будет подписан уже на этой неделе. Как рассказал председатель ФГИУ Александр Бондарь, ТНК заплатит за завод в общей сложности около $79 млн. По его словам, $9 млн. стоят сами акции завода, еще в $60 млн. обойдется погашение долгов НПЗ перед кредиторами, а оставшиеся $10 млн. планируется истратить на реконструкцию и другие нужды предприятия. Победу ТНК в приватизационном конкурсе во многом обеспечили регулярные поставки компанией нефти на “Лисичанского НПЗ”. По словам Бондаря, ТНК является для завода оптимальным партнером, который проверен временем. ТНК намерена значительно расширить свое присутствие на рынке нефтепродуктов Украины.
Исполнительный директор ТНК Герман Хан рассказал, что первые 1,5 года ТНК будет перерабатывать на Украине около 4 млн. тонн нефти, а впоследствии у компании "есть все основания занять 25% рынка". ТНК планирует продавать топливо через областные реализационные компании, принадлежащие ее украинскому партнеру - компании "Альфа-Нафта". ТНК не ограничится покупкой “Лисичанского НПЗ” и планирует купить дополнительные нефтеперерабатывающие мощности на Украине. "Альфа-групп", в состав которой входит ТНК, намерена принять участие в приватизации двух западно-украинских НПЗ - "Нафтохимик Прикарпатья" и "Галичина".Об этом сообщила газета "Ведомости".

Рынок долговых инструментов (к которым относятся и векселя) продолжил на этой недели свою тенденцию к снижению доходности обращающихся инструментов, несмотря на снижающиеся остатки на корсчетах банков. Рынок оставался стабильным и, скорее всего эта ситуация сохранится да конца месяца. Ликвидность рынка корпоративных товарных векселей продолжает снижаться. Активность таких секторов этого рынка, как сектор векселей металлургических комбинатов, нефтегазодобывающего комплекса, фактически свелась к нулю. Несмотря на сохранение спроса на бумаги данных эмитентов, реального предложения крайне мало. Снижение доходности видно на примере доходности вексельных индексов, рассчитываемых ИК "Регион".

В начале недели ЦБ снизил ставку рефинансирования с 33% до 28%. Таким образом, с начала года ставка сократилась почти вдвое - с 55% до нынешних 28%. Золотовалютные резервы России за период с 30 июня по 7 июля 2000 г. возросли на 800 млн. долл., а в процентном отношении на 3.8% - с 21.0 млрд. долл. до 21.8 млрд. долл. Об этом свидетельствует официальная информация департамента внешних и общественных связей Центрального банка РФ. По сравнению с началом 2000 года, когда объем золотовалютных резервов России составлял 12.5 млрд. долл., этот показатель увеличился на 74.4%. Нынешний уровень резервов является рекордным с тех пор, как этот показатель начал регулярно публиковаться Банком России. Как полагают специалисты, рост золотовалютных резервов продолжится, пока на мировом рынке будут удерживаться высокие цены на российскую нефть. Доллар всю неделю продолжал дешеветь. Такое положение дел в ближайшее время, скорее всего, сохранится. Специалисты полагают, что очень скоро доллар будет 27,70-27,80 руб., с перспективой на 27,50.

Как отмечают дилеры, ситуация на валютном рынке установилась крайне спокойная и предсказуемая. На фоне значительных поступлений в страну экспортной валютной выручки предложение долларов намного превышает спрос, и динамика курса зависит только от действий Центробанка, который выходит с покупкой долларов на ЕТС, тем самым, останавливая падение котировок доллара на нужном ему уровне. В целом, по итогам минувшей недели, доллар подешевел на 14 коп. и достиг отметки 27,85 руб.

Суммарный недельный оборот на ЕТС по итогам последней недели составил немногим менее 700 млн. долл. Оборот дневной сессии - всего лишь 400 млн. долл. В общем, всё спокойно на валютном рынке. Никаких сюрпризов не предвидится – рубль крепнет. Продолжение снижения доллара на 2-3 копейки в день представляется наиболее вероятным.

Рынок госбумаг на протяжении длительного времени демонстрирует устойчивость к политическим новостям, и поэтому на прошлой неделе особых потрясений в секторе рублевых госбумаг не наблюдалось. Министерство финансов РФ доразместило в четверг ГКО выпуска 21137 на сумму 70 млн. руб. по номиналу. Об этом сообщил департамент операций на открытом рынке ЦБ РФ. Таким образом, объем выпуска ГКО 21137 увеличился с 1 млрд. 902 млн. 366 тыс. руб. до 1 млрд. 972 млн. 366 тыс. руб. Цены большинства долгосрочных выпусков ОФЗ-ФД с погашением в 2002-2004 гг. выросли в четверг на 1-1.5 процентных пункта. Доходность этих бумаг опустилась до рекордно низкого уровня, составив 27.2-30.8% годовых. Цены краткосрочных ОФЗ-ПД с погашением в сентябре, октябре и январе выросли на 0.1-0.4 процентных пункта, а их доходность снизилась до уровней 14.2, 15.1 и 17.0% годовых соответственно. Доходность среднесрочных ОФЗ-ПД, погашаемых в конце 2001 г., установилась в диапазоне 22.1-24.4% годовых. Причиной мощного роста цен на рынке ГКО-ОФЗ стало сочетание благоприятных факторов. На фоне хороших данных по уровню золотовалютных резервов, высоких остатках на корсчетах, продолжающегося укрепления курса рубля на валютном рынке и негативной информации на рынке корпоративных ценных бумаг на рынке ГКО-ОФЗ наблюдался общий рост котировок. Эксперты считают, что рынок рублевых госбумаг достиг минимума по доходности и в ближайшее время снижение доходности существенно ниже ставки рефинансирования вряд ли произойдет. И в краткосрочной перспективе доходность «длинных» выпусков ОФЗ будет колебаться в диапазоне 27-31%. Оборот вторичного рынка ГКО-ОФЗ на минувшей неделе составил лишь 4,8 млрд. руб. На следующей неделе Минфину предстоит выплатить примерно 3,5 млрд. руб., которые пойдут на погашение ГКО 21140 и купона ОФЗ-ПД 25021. Одновременно начнется размещение нового выпуска ОГСЗ объемом эмиссии 1 млрд. руб.

Рынок МКО

Цены петербургских облигаций в четверг вновь изменились незначительно. Начавшийся на рынке ГКО-ОФЗ рост цен подхлестнул спрос на петербургские облигации, который, однако, через некоторое время захлебнулся при увеличении предложения. Оборот торгов составил 9.760 млн. рублей (в среду его значение составило 14.622 млн. рублей). Максимальная доходность дальних дисконтных бумаг по итогам торгов составила 23.79% годовых (в среду - 23.80% годовых), а у купонных бумаг - 37.33% годовых (в среду – 37.47% годовых).

Обзор подготовлен:
Буль Михаил
Березин Николай

При подготовке этого материала были использованы данные, предоставляемые компаниями "Траст сервис", ОЛМА, ЗАО "АВК" .

FC "Spiral"