Золотовалютные резервы России за период с 26 мая по 2 июня 2000 г. возросли на 800 млн долл., а в процентном отношении примерно на 4.2% - с 19.1 млрд долл. до 19.9 млрд долл. Об этом свидетельствует официальная информация департамента внешних и общественных связей Центрального банка РФ. По сравнению с началом 2000 года, когда объем золотовалютных резервов России составлял 12.5 млрд долл., этот показатель увеличился на 59.2%.

Инфляция в России в мае 2000 г. составила 1.8%, повысившись по сравнению с 0.9% в апреле. Инфляция в России в январе-мае 2000 г. составила 6.8%.

Банк России будет снижать ставку рефинансирования, сообщил Виктор Геращенко.

ЦБР не намерен искусственно опускать курс рубля даже для помощи экспортерам, заявил В. Геращенко.

Во вторник российский фондовый рынок продолжил своё снижение, начатое в понедельник, причём как и в предыдущие дни котировки акций один в один повторяли динамику западных рынков. Объективные факторы для падения или роста отсутствовали, объёмы в РТС были невысокими ($22.03млн), и колебания рынка по большому счёту носили спекулятивный характер.

Значительное влияние на рынок оказали заявления Сороса, которые некоторые аналитики склонны считать сенсационными. Сорос отметил, что в своё время потерял много на акциях Связьинвеста, однако в текущей ситуации он скорее бы купил их. Сорос видит желание российских властей создать благоприятный инвестиционный климат и надеется вернуть потерянные средства. Реакция рынка была позитивной - по итогам дня Ростелеком оказался в лидерах роста (+6.9%).

Основной темой недели на российском фондовом рынке оказалось обсуждение планов по реструктуризации РАО ЕЭС. Иностранные акционеры компании посчитали, что план реструктуризации, предложенный руководством компании, нарушает права акционеров. ФКЦБ также выступила на стороне акционеров, направив 2 июня письмо в правительство с предложением пересмотреть план реструктуризации. К середине недели руководство РАО отказалось от первоначального плана реструктуризации компании. По словам А. Чубайса в первоначальный план реструктуризации, который предполагал продажу энергопроизводящих компаний с тем, чтобы сделать их 100%-ыми дочерними компаниями региональных энергосистем будут внесены замечания и пожелания западных акционеров. Компания собирается полностью урегулировать конфликт с иностранными инвесторами. Глава МАПО И. Южанов заявил, что реструктуризации РАО начнется вероятно не раньше весны 2001 г. Новости о преобразованиях в РАО ЕЭС воспринимались фондовым рынком с большой настороженностью, так что известия о приостановке этого процесса могут оказать позитивное влияние на рыночные котировки РАО.

Официальные лица компании сообщили, что на следующей неделе правление РАО рассмотрит результаты консультаций и совещаний по доработке концепции реструктуризации.

Акционеры утвердили годовой отчет Совета директоров о финансово-хозяйственной деятельности Компании за 1999 год, бухгалтерский баланс, счета прибылей и убытков, а также порядок распределения прибыли по итогам 1999 года.
Собрание приняло решение утвердить выплату дивидендов за 1999 год в размере 17.45 руб. на одну привилегированную акцию и 3 руб. на одну обыкновенную акцию. Основными направлениями использования нераспределенной прибыли на 2000 год признаны следующие: инвестиции в производство и совершенствование системы управления - 35-40% прибыли; погашение займов и кредитов, а также расходы, не включенные в себестоимость - до 22%; стабилизационный фонд - 13-18%; дивиденды по привилегированным акциям - 10%; дивиденды по обыкновенным акциям - до 10%; непредвиденные расходы - до 5%.
Собрание акционеров приняло решение утвердить предельное количество объявленных обыкновенных именных акций номинальной стоимостью 2.5 коп. в количестве 35 млн. штук, из которых 18.6 млн. будут размещаться по закрытой подписке среди акционеров ОАО "Архангельскгеолдобыча”, ОАО “ЛУКОЙЛ-Ухтанефтепереработка” и ОАО “ЛУКОЙЛ-Коминефтепродукт”. Оплата этих акций будет осуществляться обыкновенными акциями ОАО "Архангельскгеолдобыча", обыкновенными и привилегированными акциями ОАО "ЛУКОЙЛ-Ухтанефтепереработка" и ОАО "ЛУКОЙЛ-Коминефтепродукт". На основании заключения независимого оценщика - ЗАО "Агентство "Русспромоценка", цена размещения обыкновенных именных акций ОАО "ЛУКОЙЛ" составляет 338.53 руб. каждая.
Оставшееся количество акций, возможно, будет размещено на фондовом рынке по максимальной рыночной цене путем открытой подписки. Вырученные от их продажи средства будут направлены на инвестиционные программы Компании на территории Республики Коми, Архангельской области и Ненецкого автономного округа, а также могут быть использованы для приобретения новых производственных активов, в том числе в процессе их приватизации.
Собрание внесло ряд изменений в устав Компании. Так, в частности, начиная с 2001 года, Президент Компании будет избираться сроком на 5 лет общим собранием акционеров.
Решено также, что размер вознаграждения высших менеджеров будет устанавливаться в зависимости от результатов деятельности Компании, величины ее прибыли и дивидендов.

Совет директоров ОАО “Сургутнефтегаз” принял решение рекомендовать годовому общему собранию акционеров утвердить размер дивиденда за 1999 год: по привилегированной акции ОАО "Сургутнефтегаз" - 0.086 руб., по обыкновенной акции ОАО "Сургутнефтегаз" - 0.02 руб. Выплату дивидендов предполагается провести в течение одного года: с 15 июля 2000 года по 15 июля 2001 года. Окончательное решение о выплате дивидендов примет годовое общее собрание акционеров ОАО "Сургутнефтегаз", которое состоится 30 июня 2000 года.

В течение 2000 г. НК ЮКОС планирует добиться увеличения объемов добычи нефти на месторождениях "Томскнефти" более чем на 11 %. Об этом сообщает "Российская газета". В прошлом году на месторождениях "Томскнефти" было произведено около 10,3 млн тонн нефти. В 2000 г. НК ЮКОС намерена увеличить добычу нефти объединения до 11,4 млн тонн. Рост объемов производства нефти на предприятии предполагается достичь в основном за счет увеличения капитальных вложений в проекты "Томскнефти". В текущем году НК ЮКОС предполагает увеличить капитальные вложения в эти проекты на 43 проц. по сравнению с показателями прошлого года - на их реализацию будет направлено около 1,3 млрд руб. Основные средства будут инвестированы в реализацию проектов увеличения объемов бурения на месторождениях "Томскнефти" (объемы бурение составят не менее 105,6 тыс. м) и введения в эксплуатацию новых скважин (предполагается ввести не менее 30 таких скважин). Также до конца года будет построено и реконструировано свыше 227 км промысловых трубопроводов. В результате реализации намеченных проектов добыча нефти объединения увеличится не менее чем на 1,1 млн тонн.

На минувшей неделе на валютном рынке все было достаточно спокойно. Как и ожидалось, рост курса доллара, намечавшийся в первые дни июня, не был поддержан большинством участников – не увидев одобрения ЦБ, валютные дилеры перестали играть вверх. Так что, несмотря на огромное количество рублей на «межбанке», эти рубли не выплеснулись на валютный рынок. Глава ЦБ отчетливо дал понять свою приверженность политике укрепления рубля (особенно, когда это не представляет огромного труда). Разумеется, поставив целью добиться увеличения золотовалютных резервов к концу года до 25 млрд. долл., ему выгодно покупать доллары подешевле. И пока он своего добивается.

Золотовалютные резервы ЦБ РФ достигли максимального за последние два с половиной года уровня, составив на 2 июня $19,9 млрд. С середины прошлого месяца еженедельный прирост резервов составляет $600-$800 млн. С начала года золотовалютные резервы выросли уже на $7,4 млрд. Как считают эксперты, основной причиной заметного увеличения резервов ЦБ РФ остаются высокие поступления иностранной валюты в страну, сохранение высоких цен на энергоносители и положительное сальдо платежного баланса.

И до конца недели все шло по плану. Курс доллара медленно но верно продолжал снижаться, за неделю рубль отыграл примерно 10 коп., достигнув отметки 28,245 руб./долл. Но в противовес Геращенко выступил глава правительства, заявив о нежелательности слишком крепкого рубля для экономики России. Понятно, что надеяться на постоянное везение, а именно, на постоянный рост мировых цен на нефть, не разумно. И надо хоть как-то подстраховать себя, а конкретнее, экспортеров, обеспечивающих почти треть доходов в бюджет, плавной девальвацией рубля. Это вновь вспыхнувшее противоречие (как известно, М. Касьянов таким образом уже однажды спровоцировал скачок на валютном рынке), в очередной раз спровоцировало спекулянтов начать игру вверх, благо ситуация с рублями это позволяет.

Остатки на корсчетах банков всю неделю держались на уровне 73-79 млрд. руб., ставки по самым популярным рублевым кредитам «overnight» не поднимались выше 5% годовых, и даже аукцион по ГКО, не смог изменить существующего расклада сил.

В результате мирное течение событий под конец недели вновь нарушилось. Курс доллара (правда, лишь на дневной сессии) отыграл все потерянные позиции, и достиг уровня 28,34 руб./долл.

В этих условиях специалисты весьма осторожны в своих прогнозах, поскольку многое, как это уже не раз бывало, зависит от ЦБ. Так, если во вторник ЦБ выйдет на рынок и остановит рост курса, например, на уровне 28,40 руб./долл., операторы начнут играть вниз. Если же ЦБ этого не сделает, можно будет ожидать роста курса в первом приближении до уровня 28,50 руб./долл.

Суммарный недельный оборот на ЕТС по итогам последней недели составил 686 млн. долларов.

Оборот дневной сессии - примерно 730 млн. долларов.

 

Рынок госбумаг

ОФЗ

На рынке ГКО-ОФЗ сохраняется тенденция общего роста котировок на фоне высокой активности участников. Доходность по бумагам со сроком до погашения от двух лет в среднем снизилась на 0.41% до уровня 38.8% годовых. Доходность нового выпуска ГКО серии 21141 (аукцион проходил в среду, срочность 118 дней) по сравнению со средневзвешенной на аукционе снизилась на 1.57% до 14.71% годовых. Объем спроса по номиналу составил более 5 млрд. руб. при объеме размещения всего 3 млрд. Росту котировок способствует стабильная ситуация на валютном рынке, высокие остатки банков на корсчетах и ожидание снижение ставки рефинансирования ЦБ РФ. Надо отметить, что, в преддверии этого аукциона, рынок госбумаг, опровергнув ожидания, уверенно шел вверх. В ситуации огромного количества свободных рублевых ресурсов, инвесторы не прибегали к продажам имеющихся у них пакетов госбумаг, а, наоборот, активно подбирали облигации. В результате на минувшей неделе заметно увеличился оборот рынка, что говорит о значительном потенциале роста данного рынка. Особенно в преддверии уменьшения ставки рефинансирования, вероятность которого в настоящее время достаточно велика.

К тому же, в четверг на рынке появились средства от выплаты купонных платежей на 1.17 млрд. руб. (купоны платились в среду), положительный фон создали также и данные по золотовалютным резервам. Следует отметить, что 10 июня выплачивается последний купон и производится погашение выпуска ОФЗ серии 25016 на общую сумму 3662.67 млн. руб. Учитывая, что 12 июня выходной день средства появятся у владельцев только во вторник.

Средняя доходность «новационных» ОФЗ-ФД снизилась до уровня порядка 37% годовых.

Оборот вторичного рынка ГКО-ОФЗ на минувшей неделе превысил 4,5 млрд. руб.

Правительство РФ на заседании в четверг одобрило предложение Минфина о выпуске облигаций государственного сберегательного займа (ОГСЗ) сроком обращения от одного до двух лет на сумму до 5 млрд. рублей. В Департаменте правительственной информации журналистам сообщили, что необходимость выпуска новых ценных бумаг в 2000 году связана с увеличением свободных средств у населения. Как отмечалось в материалах, подготовленных к заседанию правительства, по данным Минфина, остаток вкладов населения в учреждениях Сберегательного банка на конец первого квартала 2000 года составлял 205,2 млрд. рублей, что на 45% больше аналогичного показателя 1999 года.

Доходность ОГСЗ на 13.06.00

N сер.	Доходн к дате выплаты купона	НКД	Цены покупки				Цены продажи
			средн	изм. за день	изм. за нед.	Макс	средн.	изм. за день	изм. за нед.	Мин
28	-3.03	24.5205	124.57	0.29%	0.38%	124.79	125.11	0.06%	0.07%	125.05
29	4.39	10.2740	110.17	0.46%	0.66%	110.70	112.04	0.06%	0.11%	111.97

Параметры ОГСЗ

N сер.	Объявленный купон. доход	Дата выпуска	Дата выплаты пред. купона	Дата выплаты очер. купона	Дата погаш. ОГСЗ	Число дней до выпл.	Число дней до погаш
28	50.00	17.06.98	17.12.99	17.06.00	17.06.00	4	4
29	25.00	15.07.98	15.01.00	15.07.00	15.07.00	32	32

 

Рынок МКО

В четверг прервалась тенденция роста на рынке МКО. Котировки изменялись без определенной тенденции, и рынок в целом стоял на месте.

 

Рынок векселей.

 

Последние дни месяца на рынке долговых инструментов проходят довольно традиционно - наблюдается нехватка рублевых ресурсов и рост ставок межбанковского кредитования.

Для их пополнения операторы прибегают к продаже инвестиционных активов, как рублевых, так и валютных, что ведет к росту доходности на векселя как один из инструментов. На этой неделе действие этого сезонного фактора завершилось и, как следствие вырос спрос на инвестиционные векселя и снизилась их доходность. На снижение доходностей влияет также ожидание снижения ставки рефинансирования ЦБРФ.

 

Обзор подготовлен:

Буль Михаил

Березин Николай

 

При подготовке этого материала были использованы данные, предоставляемые компаниями "Траст сервис", ОЛМА, Информационное агентство AK&M, ЗАО "АВК", РИА "РосБизнесКонсалтинг".

Финансовая компания "Спираль"

FC "Spiral"
Phone/fax: (812) 315-79-00, 219-60-98,
phone: (812) 312-90-68
pager: (812) 329-76-76 / 50645
mailto: info@spiral.spb.ru
http:// www.spiral.spb.ru/
ICQ: 46490232