По данным департамента внешних и общественных связей Центрального банка РФ, золотовалютные резервы России за период с 20 по 27 апреля 2001 года возросли на 800 млн долл. - с 30,8 млрд долл. до 31,6 млрд долл. По сравнению с началом 2001 года, когда объем золотовалютных резервов России составлял 28 млрд долл., этот показатель увеличился на 12,86%.

По данным департамента внешних и общественных связей Центрального банка РФ, объем денежной базы в России за период с 23 по 28 апреля 2001 года увеличился на 1,8 млрд руб. - с 529,3 млрд руб. до 531,1 млрд руб. По сравнению с 3 января 2001 года, когда объем денежной базы составлял 519,6 млрд руб., этот показатель возрос на 2,21%.

По уточненным сведениям Госкомстата, ВВП России в 2000 году вырос по сравнению с 1999 годом на 8,3% и составил 7063,4 млрд. руб. Напомним, что в соответствие с первоначальными данными рост ВВП оценивался в 7,4%.

Согласно официальному сообщению Минфина РФ, валовой внутренний продукт РФ в январе-апреле составил 2563,6 млрд руб. В апреле ВВП России достиг 682,6 млрд руб. ВВП России в январе-апреле предыдущего года составил 1896 млрд руб., а в апреле 2000 года - 507 млрд руб.

Доходы федерального бюджета в апреле составили 134,8 млрд руб., расходы - 100,65 млрд руб. Согласно информации министерства финансов, по основному внешнему долгу в апреле было выплачено 14,9 млрд руб., в то время как чистое привлечение средств с внутреннего рынка составило 2,3 млрд руб. Остатки на счетах федерального казначейства на 1 мая 2001 года составили 60,5 млрд руб., изменившись за месяц на 21,5 млрд руб.

После первомайских праздников на рынке возобладали позитивные настроения. Это было вызвано подросшими за время длинных майских выходных фондовыми индексами Европы и
США.

Учитывая все вышесказанное понятно, что в четверг российский рынок открылся вверх. Однако повышательная динамика наблюдалась недолго в связи с поступлением новых негативных новостей с Запада: снижение основных фондовых индексов (Nasdaq, S&P, DAX30, FTSE 100) и вышедшие данные о количестве обращения безработных за пособием в США на предшествующей неделе.

В результате большинство наиболее ликвидных акций снизилось. Индекс РТС составил 184.86 пунктов(+2.31%), при объеме торгов $19.3 млн.

В пятницу российский фондовый рынок снова незначительно подрос (индекс РТС +0.59%). Опять неплохо выглядели акции нефтяных компаний, в то время как все остальные были хуже рынка. Очень сильно потеряли в весе акции Газпрома (-5%, 10.825руб), что, по-видимому, объясняется закрытием реестра (закрытие произошло в пятницу).

ОАО “Кировский завод” произвело в 2000 г. продукции на сумму 3 504 млн руб., что составляет 136% к плану. Об этом говорится в годовом отчете ОАО. Темпы роста производства промышленной продукции составили 120.1%( в сопоставимых ценах) к уровню 1999 г. и 142% к уровню 1996 года. 78.7% всего объема промышленного производства обеспечили два дочерних общества – металлургический завод “Петросталь” и Петербургский тракторный завод. Реализация продукции по оплате составила 3 890 млн руб. (134.5% к плану), балансовая прибыль (суммарно с дочерними предприятиями) 620.5 млн руб. или 177.5% от планового задания.

Выручка от реализации ОАО "Кировский завод" в 2000 г. согласно бухгалтерской отчетности выросла в 3.76 раза и составила 228 млн руб. При этом себестоимость увеличилась в 5.36 раза по сравнению с 1999 г. до 175 млн руб. В прошлом году Обществом была получена чистая прибыль в размере 45 млн руб. Из нее на выплату дивидендов предполагается направить 2 174 тыс. руб., в фонд накопления - 22 985 тыс. руб., в фонд потребления - 19 800 тыс.руб.

ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат" (ММК, г. Магнитогорск Челябинской области) разработало инвестиционную программу до 2005 года. Об этом сообщил на Втором экономическом форуме в Челябинске (24-28 апреля) заместитель начальника управления перспективного развития и инвестиционных программ ММК Константин Валуев.
По его словам, данная программа предусматривает 2 основных направления: завершение работ по созданию высокотехнологичного комплекса по производству листового проката и ликвидация мартеновского производства с созданием на освободившихся площадях нового сталеплавильного комплекса. В рамках первого направления предполагается завершить строительство двух новых объектов: реверсивного стана холодной прокатки мощностью 800 тыс. тонн и агрегата непрерывного горячего цинкования мощностью 500 тыс. тонн. Пуск агрегата, как планируется, позволит ММК выпускать 500 тыс. тонн металлопроката в рулонах и листах с цинковым и железоцинковым покрытием в год, который применяется в автомобилестроении. Для финансирования закупки оборудования агрегата ММК был привлечен кредит Сбербанка РФ на $54 млн. сроком на 5 лет.
Осенью прошлого года ММК был подписан контракт с германской машиностроительной компанией "Shlemann Zimag" на поставку и строительство двухклетьевого реверсивного стана мощностью 800 тыс. тонн холоднокатанного стального автомобильного листа различных марок в год. Стоимость проекта оценивается ориентировочно в $50 млн. Стан позволит полностью обеспечить работой агрегат непрерывного горячего алюмоцинкования.
Пуск данных объектов в эксплуатацию запланирован на вторую половину 2002 года. В рамках второго направления программы планируется полная ликвидация мартеновского производства, и создание на освободившихся площадях современного сталеплавильного комплекса, который позволит выплавлять высококачественные стали для сортового производства.
Основными направлениями капвложений комбината К.Валуев назвал: поддержание существующего основного производства; создание новых производств с более высокой добавленной стоимостью; финансирование мероприятий, направленных на снижение издержек производства и повышение эффективности производства, а также экологических мероприятий.
Основным источником финансирования остаются собственные средства ММК. Также комбинатом привлекаются средства банков, в том числе Сбербанка РФ и зарубежных.
ММК размещает на ММВБ собственные корпоративные облигации. По словам К.Валуева, в этом году программа привлечения инвестиционных ресурсов через размещение облигаций ММК будет расширена. Так, планируется размещение корпоративных облигаций комбината сроком от 1 года до 1.5 лет на сумму более 1.2 млрд руб. Также специалистами предприятия начата подготовка к выпуску еврооблигаций ММК.
В течение 2000 года капитальные вложения ММК в промышленное строительство, модернизацию производства и социальную сферу составили более 4.5 млрд руб., причем финансирование осуществлялось в основном за счет собственных средств предприятия, и лишь 10% от объема инвестиций в основное производство составили привлеченые кредиты (денежные и товарные) и финансовый лизинг.

Группа "Каскол" и Инвестиционно-банковская Группа "НИКойл" заключили соглашение, цель которого - привлечение инвестиционных средств для развития проекта М-101Т "Гжель" и запуска новых проектов компании "Новые региональные самолеты" ("НОРС"). ИБГ "НИКойл" назначена финансовым и управленческим советником проекта.
Пилотным проектом компании "НОРС" станет сертификация, организация серийного производства и продвижение на российский и международный рынки нового скоростного многоцелевого самолета М-101Т с турбовинтовым двигателем, не имеющего аналогов в России. Специалисты ИБГ "НИКойл" должны разработать рекомендации по повышению инвестиционной привлекательности проекта М-101Т, определить основные группы инвесторов, которые могут быть заинтересованы в развитии данного проекта и будут представлять компанию "НОРС" в ходе переговоров с ними. Об этом сообщила ИА "Нижегородская Служба Новостей".

Курс рубля к доллару в первый рабочий день мая снизился на фоне общих ожиданий, что в мае ЦБ РФ не будет препятствовать доллару выйти на новые уровни. Заявление Виктора Геращенко в пятницу, 27 апреля, о том, что до конца года курс доллара не превысит отметки 31 руб., было воспринято дилерами, как определенный пересмотр ЦБ РФ ориентиров курсовой политики.

В то же время активность рынка между праздниками остается низкой, а агрессивность спроса на доллары сдерживается довольно высокими ставками по рублевым межбанковским кредитам. Ставки МБК достигали 9-10 % годовых для банков первого круга и 10-14 % - для мелких и средних банков. Дорогие кредитные ресурсы делают для банков затруднительным поддержание длинных спекулятивных валютных позиций.

В пятницу курс рубля к доллару продолжил свое падение высокими темпами на фоне значительного избытка рублевых средств у банков и вплотную приблизился к отметке 29,0 руб. Банк России вновь не принимал участия в торгах.

Главной причиной активной покупки долларов является образовавшийся у банков в начале нового месяца избыток рублевой ликвидности. Ставки МБК, достигавшие в четверг 10-12 % годовых, в пятницу упали до минимума, составив для банков первого круга 1,5-2,5 % годовых. Показатель остатков средств на банковских корсчетах вырос в пятницу на 7 млрд. руб. до уровня 83 млрд. руб.

Министерство финансов РФ планирует провести 16 мая аукцион шестимесячных ГКО, объем эмиссии - три миллиарда рублей. Предыдущий аукцион ГКО состоялся 18 апреля, когда были размещены шестимесячные бумаги объемом эмиссии три миллиарда рублей.

Очередной аукцион ГКО, скорее всего, предназначен для сглаживания платежного графика и финансирования выкупа 30 выпуска ОФЗ-ПД. Учитывая низкую потребность Минфина в мае-июне в привлечении средств для обслуживания долговых выплат, не следует ожидать на аукционе какой-либо премии к рынку. Жесткая позиция Минфина при размещении ГКО будет поддерживаться и желательностью для него положительного арбитража между выкупом 30 ОФЗ-ПД и размещением ГКО.

Активность рынка ОФЗ между праздниками также остается крайне незначительной. Оборот торгов ОФЗ в четверг составил 155 млн. руб., что является одним из наименьших значений за последние два года. Доходность наиболее близкой по срочности к годовой бумаге ОФЗ 27002 (384 дня) увеличилась на 0.39% до 18.10% годовых. Средневзвешенная доходность двухлетней ОФЗ серий 27008 (748 дней) увеличилась на 0.13% до 20.26%, а трехлетней ОФЗ 28001 (993 дня) на 0.36% до 20.65%. Поведение рынка предопределено предшествующим дефицитом рублей. Крупные банки вывели значительную часть средств на межбанковский рынок, что привело к снижению входящего остатка средств до минимального с мая 1999 года уровня. Вместе с тем, снижение в четверг ставок МБК не способствовало и активному предложению бумаг. В результате торги были крайне низкоактивными, более 60% оборота составили сделки с ОФЗ-ПД 30 выпуска и ОФЗ-ФД 9 выпуска, причем основная часть оборота ОФЗ-ПД была сформирована одной крупной сделкой. Низкая ликвидность явилась причиной снижения средних цен ОФЗ - незначительные по объему сделки были заключены по заниженным котировкам спроса - но в среднем по рынку отрицательная переоценка компенсировалась купонным доходом, поэтому изменение цен составило от -0,3 % до +0,3 %.

Сценарий торгов ОФЗ в пятницу был полностью противоположен сценарию предыдущих торгов. Снижение ставок на межбанковском рынке позволяло ожидать притока на рынок ОФЗ средств, поэтому увеличение входящего остатка на 267 млн. руб. было предсказуемо.

В отличие от предыдущих торгов, предложение бумаг перед продолжительными выходными и ввиду предстоящих купонных выплат было ограниченным, поэтому увеличение спроса должно было вызвать рост котировок, компенсирующий спад в четверг. Рост цен превзошел ожидания – при низком предложении бумаг быстрое снижение ставок МБК стимулировало инвестора, зарезервировавшего средства для участия в торгах, к приобретению ОФЗ по завышенным ценам продажи в расчете на получение за предстоящую неделю минимального дохода (за счет высокой текущей доходности). В результате доходность длинных ОФЗ по ценам закрытия (которые оказались на 0,3-0,4% выше средних цен) снизилась до очередного исторического минимума и составила 19,7-19,8% годовых. В конце торгов произошло и резкое (на 0,5-1,5%) снижение доходности инструментов со сроком до погашения менее 2 лет – например, доходность 23 и 24 выпусков ОФЗ-ПД достигла 13,7-14,3% годовых.

На прошедшей неделе темп задавал рост курса доллара. Многие аналитики полагали, что такая динамика может отразиться на ценовой политике коротких финансовых векселей. Конечно, при таких прогнозах нужно учитывать общую структуру вексельного рынка. Ведь как правило, крупные операторы в основном работают с векселями со средними и дальними сроками погашения. Это приводит к тому, что данный контингент участников рынка в меньшей степени подвержен влиянию со стороны смежных рынков. Поэтому данный сектор считается наиболее стабильным, но это влечет минимальные уровни доходности. При этом операции по среднесрочным и долгосрочным бумагам занимают львиную долю рынка, и на сегодняшний день она имеет четкую тенденцию к увеличению цен и соответствующему снижению доходности.

Однако 3, 4 мая, на вексельном рынке преобладала спокойная обстановка. Ввиду отсутствия многих операторов рынок отличался низкой ликвидностью и отсутствием объемных сделок. Поэтому каких-либо движений цен в эти дни не наблюдалось. Несмотря на сложившуюся спокойную обстановку, в эти дни можно было выделить определенную тенденцию к преобладанию покупателей. Скорее всего, это связано с тем, что участники рынка, опираясь на опыт, прогнозировали существенное увеличение покупок, связанных с открытием новых ежемесячных лимитов на пополнение вексельных портфелей.

В целом ситуация на рынке была следующей: доходная часть векселей со сроком погашения через 1-1,5 года составляла 22-23% годовых. На рынке также присутствовал круг операторов, оперировавших короткими бумагами (от 2 до 6 месяцев до срока погашения), и именно этот сегмент рынка вексельных инструментов подвержен давлению со стороны валютного рынка.

Обзор подготовлен:
Буль Михаил
Березин Николай

Финансовая компания "Спираль"

FC "Spiral"
Phone/fax: (812) 315-79-00, 219-60-98,
phone: (812) 312-90-68
pager: (812) 329-76-76 / 50645
mailto: info@spiral.spb.ru
http:// www.spiral.spb.ru/
ICQ: 46490232